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格林大华期货 PTA 早报 20220110 总结

核心内容

本报告对PTA（精对苯二甲酸）期货市场进行了简要分析，重点围绕油价走势、供需变化、加工费水平以及装置检修情况等方面展开。整体来看，PTA短期走势偏强，但中长期面临供需边际走弱的压力，市场预期偏空。

主要观点

• 短期走势：在油价整体偏强的支撑下，PTA价格预计短期内维持偏强态势。
• 中长期预期：随着年底临近，下游和终端需求走弱，叠加供应端逐步恢复，PTA面临供需边际走弱的压力，整体趋势偏空。
• 操作建议：建议投资者采取观望或短线操作策略，注意油价波动对PTA的影响。

关键信息

利多因素

• 装置降负：宁波逸盛200万吨和220万吨装置因疫情影响，于1月7日降负至9成，影响供应。
• 装置短停：三房巷120万吨装置于1月7日短停，预计停车一周，减少PTA供给。
• 装置检修：福海创450万吨装置于1月3日停车，初步计划检修20天，进一步影响供应。
• 聚酯工厂产销回升：1月7日，聚酯主流工厂产销达到206.38%，较前一交易日环比上升170.3%，显示生产活动有所恢复。

利空因素

• PX价格高位运行：1月7日，PX CFR中国价格收盘为942.33美元/吨，PTA加工费水平为695.30元/吨，显示成本支撑力度较强，但对PTA价格形成压制。
• 聚酯开工负荷提升：1月7日聚酯开工负荷为85.44%，较上一交易日环比提升1.04%，但整体仍处于高位，未来可能面临回调压力。
• 终端需求走弱：江浙地区织造开工率降至50.99%，周环比下降0.9%，表明下游纺织行业需求疲软，对PTA价格形成拖累。
• 装置重启：虹港石化250万吨装置于1月6日升温重启，7日提负至9成，表明供应端逐步恢复，对市场形成压力。

风险提示

• 新冠疫情：疫情对供应链和生产活动可能造成持续影响。
• 油价波动：国际油价走势直接影响PTA成本，进而影响价格。
• 终端需求变化：下游纺织行业需求疲软可能拖累PTA整体走势。
• 装置投产及检修情况：装置的投产与检修将对市场供应产生显著影响，需密切关注。

免责声明

本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者应自行判断并承担相应风险。公司可能发布与本报告意见不一致的其他报告，本报告仅代表分析师个人观点，不代表公司立场。

研究员信息

• 研究员：封晓芬
• 联系电话：010-56711731
• 从业资格：F3048238
• 投资咨询：Z0015610