2024-09-13-招商银行-行内偕作·宏观点评_美国就业数据点评（2024年8月）-回归均衡_3页_575kb

美国就业数据点评总结

整体情况

美国劳动力市场整体回归均衡，结束疫情以来的波动。8月新增非农就业14.2万，失业率4.2%，与预期基本一致。劳动力供需关系平衡，职位空缺比降至1.1倍，劳动参与率稳定。

边际变化

受飓风影响，就业数据改善，但就业转冷风险高于过热风险。3个月滑动平均失业率达4.2%，低于疫前水平，新增就业已下修至疫前中枢以下。

结构失衡

就业与薪资增速分化，服务业强于制造业，存在行业用工不平衡。例如，教育医疗、休闲酒店等服务行业职位空缺率高，制造业如建筑业偏低。薪资高增可能源于人员结构调整。

影响及展望

预计美联储年内降息2-3次，合计50-75bp，经济支撑将转向货币宽松，叠加就业潜在进一步转冷风险。