20180311-新时代证券-电气设备行业研究周报_多晶硅下游订单量逐渐回暖_钴价大幅拉升_12页_697kb

多晶硅下游订单量逐渐回暖，钴价大幅拉升行业周报总结

核心内容

本周电力设备（中信）板块整体表现优于上证指数，电力设备（中信）指数上涨2.8%，跑赢1.18个百分点。其中，新能源（中信）指数上涨2.56%，涨幅居前。板块内部分公司表现亮眼，如合纵科技上涨33.47%，长缆科技上涨21.98%等，而部分公司如通达股份、ST天成则出现较大跌幅。

主要观点

• 市场行情：电力设备板块整体上涨，新能源板块表现突出，但部分公司因重组或市场波动出现下跌。
• 行业信息：光伏行业在“十三五”期间迎来发展，海南、印度等地区新增装机显著，德国企业扩产计划也显示出行业复苏迹象。新能源汽车市场在补贴新政下加速优胜劣汰，预计二季度需求将逐步启动。
• 产业链价格：多晶硅价格趋稳，下游订单逐渐回暖，但整体需求尚未明显回升。三元材料价格高位稳定，钴价大幅上涨，磷酸铁锂市场变化不大，碳酸锂市场新增产能释放预期增强。
• 风险提示：新能源车行业增速放缓、光伏行业下游需求减弱是主要风险因素。

关键信息

1. 市场行情

• 电力设备（中信）指数上涨2.8%，跑赢上证指数1.18个百分点。
• 电站设备指数上涨2.48%，输变电设备指数上涨3.02%，新能源指数上涨2.56%。
• 涨幅前五：合纵科技（+33.47%）、长缆科技（+21.98%）、宝光股份（+19.19%）、京泉华（+18.79%）、大烨智能（+15.89%）。
• 跌幅前五：通达股份（-4.95%）、ST天成（-4.27%）、金利华电（-3.81%）、天顺风能（-3.48%）、华光股份（-2.97%）。

2. 重点公司公告

• 杭电股份：公开发行可转债，总金额7.8亿元，按面值发行。
• 南洋股份：因筹划重大资产重组停牌，拟收购两家标的公司，涉及网络安全领域。
• 双杰电气：正在筹划重大资产重组，停牌时间较长，项目进展持续披露。

3. 行业信息精选

• 海南省光伏发展：新增1GW太阳能装机，以分布式为主，尤其重视屋顶分布式项目。
• 印度光伏装机：2017年装机量达9.25GW，但2018年增速放缓，一季度新增装机量为3019MW。
• 德国CS Wismar扩产：计划将组件产量提升至100MW以上，利用现有300MW产能。
• 新能源乘用车销售：2月销量达2.9万辆，同比增长76%，A00级电动车占主导。
• 新能源补贴新政：6月实施，新能源乘用车、客车按0.7倍补贴，货车和专用车按0.4倍补贴。
• 风电预警调整：内蒙古、黑龙江、宁夏解除红色预警，风电行业进入相对稳定期。
• 山西省分散式风电：共105个项目，总装机987.3MW，显示地方风电发展计划。

4. 光伏产业链价格走势

• 多晶硅料：价格在115-125元/公斤，部分高位价格维持在130-135元/公斤。
• 硅片：单晶一线厂商价格4.5-4.55元/片，二线厂商价格4.4元/片；多晶一线厂商价格3.7-3.75元/片。
• 电池片：多晶价格1.35元/W，单晶价格1.43-1.45元/W，单晶PERC价格1.5-1.6元/W。
• 电池组件：多晶组件价格2.5-2.6元/W，单晶组件价格2.55-2.65元/W，部分项目价格已低于2.55元/W。
• 多晶硅下游：订单量开始回暖，但整体需求仍待释放。

5. 电池市场动态

• 正极材料：三元材料价格高位稳定，NCM523动力型主流价23-23.5万元/吨，NCM111报价27-28.5万元/吨。
• 钴价上涨：受外部因素影响，国内钴价大幅拉升，主流报价60-61.3万元/吨。
• 磷酸铁锂：主流价格7.8-8.3万元/吨，部分企业因付款方式问题调整供应体系。
• 碳酸锂：价格在14.5-16万元/吨，新增产能释放预期增强。
• 负极材料：价格保持稳定，低端产品2.6-3.2万元/吨，高端产品7-10万元/吨。
• 隔膜市场：干法隔膜产能过剩，湿法隔膜有效产能略低于需求，价格有所下行。
• 电解液市场：价格稳中有降，主流报价3.8-5.1万元/吨，六氟磷酸锂价格12-14万元/吨。

重点推荐标的

风险提示

• 新能源车行业增速放缓
• 光伏行业下游需求减弱

投资评级说明

• 推荐：未来6-12个月，预计行业指数表现强于市场基准。
• 中性：预计行业指数与市场基准持平。
• 回避：预计行业指数弱于市场基准。

市场基准指数为沪深300指数。