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格林大华期货纸浆早报 20221025 总结

核心内容概述

本报告聚焦于2022年10月25日纸浆市场的运行情况，分析了近期市场动态、操作建议、利多与利空因素，以及潜在风险因素。整体来看，纸浆市场呈现高位震荡趋势，受港口到港量增加、部分装置复工及下游需求等因素影响，市场走势较为复杂。

主要观点

• 供应端：纸浆到港量增加，港口库存小幅累库，但部分装置复工带来产量小幅回升，整体供应端压力有所缓解。
• 需求端：下游文化纸和生活用纸延续刚需采购，但整体需求偏弱，原纸厂家产能利用率维持中低位水平。
• 市场表现：纸浆价格短期维持高位震荡，市场情绪较为谨慎。
• 行业动态：部分纸企因成本压力选择转产或限产，行业整体承压运行。

关键信息

下游生产情况

• 生活用纸：
  • 产量：18.9万吨，环比+0.73%
  • 开工率：47.8%，环比+0.3%
  • 库存天数：16.6天，环比-0.9%
• 双胶纸：
  • 产能利用率：63.6%，环比+0.3%
  • 产量：17.3万吨，环比+0.6%
  • 库存：87.7万吨，环比-0.27%
• 铜版纸：
  • 产能利用率：67.6%，环比+0.7%
  • 产量：9.2万吨，环比+1.1%
  • 库存：62.5万吨，环比-0.8%

行业新增产能

• 韶能集团耒阳蔡伦纸品有限公司一期项目第九台生活用纸机TM9于10月18日顺利出纸，单机产能超过2万吨/年，公司计划建成后年产50万吨抄纸。

国际供应动态

• 加拿大Canfor公司：自9月24日关闭北海浆厂进行年度检修，预计10月24日恢复生产，影响产量约2.8万吨。
• 巴西阔叶浆出口：9月出口量为198.8万吨，环比增加48.4万吨，其中出口至中国97.3万吨，环比增加35.6万吨，增幅达57.7%。预计11月初将陆续抵达中国港口。

中国进口数据

• 2022年9月中国纸浆进口量为250.1万吨，同比+8.3%，环比-4.0%
• 1-9月累计进口量为2204.6万吨，累计同比-3.6%

操作建议

• 纸浆价格短期维持高位震荡，建议投资者密切关注国内主流港口到港情况及下游成品纸企业的需求变化。

风险因素

• 人民币汇率波动：可能影响进口成本及市场预期。
• 原油价格波动：作为纸浆生产成本的重要组成部分，对价格有间接影响。
• 下游纸企开工率：若开工率持续低迷，将对纸浆需求形成压制。
• 资金面情况：市场资金流动状况可能影响价格走势。

免责声明

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