20161019-中债资信-解码不良资产证券化之机器设备抵质押物回收估值方法_15页_2mb

不良资产证券化中机器设备抵质押物回收估值方法总结

核心内容概述

本文围绕不良资产证券化过程中机器设备抵质押物的回收估值方法展开，从法律有效性、设备类型、回收时间及变现影响因素四个核心维度进行分析，旨在为债权人提供科学、合理的估值思路和操作建议。

主要观点

1. 抵质押有效性评价

• 抵质押有效性取决于主债权的有效性，主债权无效则抵押权无效。
• 抵押权的设立需满足法律要求，包括权属清晰、登记手续完备。
• 未登记的抵押权不能对抗善意第三人，需在估值时根据具体情况判断优先受偿权是否存在。
• 抵押物需为合法财产，如未取得共有人同意抵押共有财产，该抵押无效。

2. 机器设备类型与评估方法

机器设备根据其通用性分为通用设备和专用设备。

• 通用设备：指在不同行业和生产环节中广泛使用的设备，如电气设备、金属加工机械、办公设备、车辆等。
• 专用设备：指为完成特定生产环节或实现特定功能而专门设计制造的设备，如木材加工设备、医疗设备、工程机械等。

估值方法

关键信息

3. 抵质押机器设备回收时间评估

• 回收时间取决于法律诉讼进度，需根据评估时点所处的诉讼阶段倒推变现所需时间。
• 抵押权登记手续是否完备、主债权是否在诉讼时效内，是影响回收时间的重要因素。
• 若超过诉讼时效，债权人将丧失请求法院实现抵押权的权利。

4. 变现影响因素

• 个别因素：押品的现状（外观损坏、零部件性能）、使用维修情况（使用年限、维修记录）、技术含量与生产效率（技术是否过时、效率落后程度）。
• 地域因素：当地市场对押品的认可度、押品的保有量、供需平衡状况，以及地区宏观经济对所处行业的景气度影响。
• 交易因素：交易动机（正常交易 vs 司法拍卖）、交易时间（快速变现需求）。
• 特殊情况影响：
  • 区域司法环境影响：部分区域司法执行效率低，导致案件积压，影响回收时间。
  • 产业结构调整政策影响：设备所属行业若为鼓励类，对估值有正面影响；若为受限或淘汰类，则需相应调低估值。
  • 首封法院影响：若押品被其他债权人首封，可能影响优先受偿权的实现。
  • 刑事诉讼影响：若设备所有人涉及刑事诉讼，可能影响设备的回收时间及价值，尤其当设备被查封时。
  • 设备可控性影响：抵押期间债务人仍可使用设备，抵押权人控制力较弱，回收难度较大。
  • 设备类型影响：专用设备通用性差，回收估值和回收时间均受影响；过度使用或闲置可能导致设备贬值。

总结

不良资产证券化中，机器设备抵质押物的回收估值需综合考虑法律有效性、设备类型、回收时间及变现影响因素。评估方法主要包括市场法、成本法和收益法，其中市场法适用于通用设备，成本法则更适用于专用设备。同时，需特别关注设备的法律状态、行业政策、司法执行效率及设备本身特性对估值和回收时间的影响，以提高回收效率和资产价值的准确性。