20230730-国金证券-房地产行业研究_政策方向已明确_高能级城市政策放松可期_18页_2mb

🏢 地产与物业板块行情回顾

• 本周涨幅：
  • 申万A股房地产板块：+98%，位列各板块第2；
  • WIND港股房地产板块：+74%，位列各板块第3；
  • 恒生物业服务指数：+92%，恒生中国企业指数：+61%。
  • 物业指数对恒生中国企业指数和沪深300的相对收益分别为 +3% 和 +47%。

📈 土地与新房成交情况

• 土地市场：全国300城宅地本周成交建面 365万㎡，环比下降26%，同比下滑62%；平均溢价率6%。
• 新房销售：
  • 全国35城商品房本周成交 346万㎡，环比上升18%，同比跌幅收窄至21%；
  • 一线城市周环比+41%；二线城市上升9%；三四线城市环比增长23%。

🏛️ 政策动向：认房又认贷优化

• 背景：住建部部长倪虹提出进一步落实“认房不用认贷”、降低首付比例等新政；释放“刚性和改善性住房需求”。
• 政策效果：历史数据显示，一线城市房地产认定标准调整曾导致成交显著下跌；政策优化将首二套房认定更倾向于购房者需求。
• 适用范围：主要针对一线及强二线城市。

😷 市场情绪与风险

• 销售承压：三四线城市恢复力度较弱，二手成交持续下滑（环比：-1%），同比跌幅扩大至11%；一线城市相对抗跌。
• 企业风险：多家房企出现债务违约，如恒大287.5亿未偿债务、世茂持续亏损等；市场信心仍受抑制。

💼 推荐与建议

• 重点布局：优质一二线城市、改善类产品央国企（如中海、华润、招商蛇口），以及物业板块头部企业。
• 政策意义：“认房不用认贷”等措施短期或提振楼市成交需求，但市场信心恢复仍需观察政策效果及市场预期。