20260130-中辉期货-生猪月报_现货预期继续下行_关注后续承接力度_20页_5mb

2026年1月30日中辉期货生猪月报总结

一、核心内容概述

2026年1月，全国生猪现货价格呈现先涨后跌的趋势，整体震荡走弱至12.53元/kg。不同地区价格差异明显，河南、山东地区价格相对较高，四川、湖南、广东地区则相对偏低。市场对供应增加的预期增强，导致现货价格持续承压。

淘汰母猪与二元母猪价格均有所上涨，分别达到9.64元/kg和1430.95元/头，但市场交易仍以6-8折为主，价格调整幅度有限。仔猪价格持续上涨，7kg仔猪周度均价达365.71元/头，环比上涨6.52%，但同比仍下跌27.62%。当前仔猪利润约为90元/头，养殖端因年后补栏成本高而提前补栏，但市场接受度有限，实际成交涨幅受限。

二、主要观点与关键信息

1. 现货价格走势

• 全国外三元生猪均价从12.75元/kg降至12.53元/kg，震荡下行。
• 河南、四川、广东、山东、湖南地区价格分别为12.71元/kg、12.27元/kg、12元/kg、12.78元/kg、12.23元/kg。
• 猪价下行带动淘汰母猪价格震荡调整，但仍以折价交易为主。

2. 供应端分析

• 钢联样本企业出栏进度偏慢，截至1月20日仅完成64.94%，部分压力后移至2月。
• 养殖端对年后补栏成本较高，提前补栏以降低成本，但仔猪价格上涨抑制了实际成交涨幅。
• 全国生猪出栏均重维持在123.56kg高位，二次育肥持续入场，对后市价格形成下行压力。

3. 需求端动态

• 屠宰及销售环节进入节前备货行情，需求脉冲上升，供需格局转为供需双强。
• 屠宰开工率提升至36.85%，鲜销率维持在87.43%。
• 零售端餐饮业同比增速放缓，仅为2.191%，低于2024年同期。

4. 供应结构与去化情况

• 全国生猪存栏量同比略降，但存栏结构变化不大，90-140kg生猪存栏占比仍处于高位。
• 2025年四季度末能繁母猪存栏量为3961万头，环比微降，去化程度不及预期。
• 仔猪出生数量持续增加，12月达到571.13万头，成活率略有下降，预计2026年上半年供应压力仍较大。

5. 合约走势展望

• 03合约：现货价格重心预计继续下行，市场对后市供应压力较大。
• 05合约：受二季度消费淡季及现货情绪支撑不足影响，运行逻辑偏空。
• 远月合约：上行缺乏驱动，短期偏弱调整，需关注产能去化的深度与持续性。

6. 利润与成本

• 养殖利润整体震荡回落，自繁自养利润为49.20元/头，外购仔猪利润为8.49元/头。
• 养殖端盈利水平接近盈亏线，不利于产能进一步去化。
• 生猪饲料价格稳定，未出现明显波动，对成本支撑有限。

7. 风险提示

• 突发疫病、二次育肥市场情绪、中小养殖群体政策跟进情况。

三、数据摘要（部分重点指标）

四、图表与季节性分析

• 生猪期货价格季节性图表显示，03、05、07、09合约均呈现不同幅度的下行趋势。
• 基差季节性图表显示，03与05合约基差维持在一定水平，但05合约受多重利空影响，偏空运行。
• 仔猪与商品猪的料肉比、出栏均价等数据呈现季节性波动，显示市场供需变化。

五、结论

总体来看，2026年1月生猪市场承压明显，现货价格震荡下行，供应端压力后移，需求端进入节前备货阶段。短期二次育肥持续入场，叠加高均重，市场对后市价格预期偏空。05合约受多重利空影响，运行逻辑偏空，远月合约缺乏上行动力，短期内偏弱调整。养殖利润接近盈亏线，抑制产能出清，需密切关注后续产能去化情况及市场情绪变化。