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诺力股份（603611）半年度业绩及未来发展分析

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公司基本情况

• 最新收盘价：149.7元
• 总市值：约391亿元
• 营业收入：2024年H1实现34.72亿元，同比增长36.1%
• 归母净利润：2024年H1实现24.0亿元，同比增长825.5%
• 资产负债率：70.4%

2024年上半年业绩分析

1. 营收与利润增长稳健
   2024年上半年，公司营收和净利润实现大幅提升，主要由叉车业务带动。尽管智慧物流集成业务中部分子公司表现不佳（如法国SAVOYE公司由盈转亏），但整体业绩仍保持强劲增长。

2. 毛利率与费用率变动
   公司毛利率同比下降0.58个百分点至21.77%。期间费用率同比下降1.07个百分点至13.20%，其中销售费用率和财务费用率显著改善，研发投入略有下降。

战略调整与业务布局

1. 大车战略持续推进
   围绕大车战略，公司加大产能扩张、产品系列化及人才引进，以应对市场变化，打造新增长点。

2. 智慧物流集成业务优化
   通过组织优化、产能扩张、资源协同等举措，公司加强了对国内外子公司的管理，预计未来智慧物流集成业务将实现稳健发展。

盈利预测与估值

• 2024-2026年业绩预测：

  • 营收：7489亿元、8067亿元、8627亿元，增速分别为75.6%、7.71%、6.94%
  • 归母净利润：501亿元、595亿元、676亿元，增速分别为94.9%、18.63%、13.70%

• 估值：
  2024-2026年对应PE分别为76.9倍、64.9倍、57.0倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 小车市场修复不及预期
• 大车战略推进进度不达预期
• 行业竞争加剧风险

公司简介

诺力股份是中国智慧物流与自动化设备领域的领先企业，中邮证券对公司在相关行业中保持领先地位表示认可，并维持“买入”评级。

分析师声明与联系信息
分析师：刘卓、陈基赟
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