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山金期货贵金属策略报告总结

核心内容概览

2026年6月15日，贵金属市场整体延续反弹趋势，沪金主力上涨3.00%，沪银主力上涨5.66%，铂金和钯金也分别上涨2.14%和1.68%。报告对黄金、白银、铂金和钯金的短期、中期及长期走势进行了分析，并提供了相应的交易策略与风险提示。

主要观点与关键信息

一、黄金

• 交易策略：稳健者观望，激进者可考虑高抛低吸。
• 价格表现：
  • Comex黄金收盘价为4239.90美元/盎司，上涨0.14%。
  • 伦敦金收盘价为4185.95美元/盎司，上涨2.73%。
  • 沪金主力收盘价为938.94元/克，上涨3.00%。
  • 黄金T+D收盘价为938.24元/克，上涨3.40%。
• 基差与持仓：
  • 沪金主力-伦敦金价差为15.86元/克，较上日扩大29.52元/克。
  • 沪金主力基差为-0.70元/克，较上日扩大3.53元/克。
  • Comex黄金持仓量为332,709手，环比下降5.88%。
  • 沪金主力持仓量为172,994手，环比下降2.95%。
• 库存与ETF：
  • Comex黄金库存为883吨，环比下降0.88%。
  • SPDR黄金ETF持仓为1034.85吨，环比下降0.28%。
• 风险提示：
  • 美联储官员讲话对后期宽松指引改变。
  • 美国经济数据超预期风险。
  • 地缘政治风险。

二、白银

• 交易策略：稳健者观望，激进者可考虑高抛低吸。
• 价格表现：
  • Comex白银收盘价为68.12美元/盎司，上涨0.93%。
  • 伦敦银收盘价为67.03美元/盎司，上涨5.07%。
  • 沪银主力收盘价为16876元/千克，上涨5.66%。
  • 白银T+D收盘价为16869元/千克，上涨6.77%。
• 基差与持仓：
  • 沪银主力-伦敦银价差为2293.76元/千克，较上日扩大200.23元/千克。
  • 沪银主力基差为-7元/千克，较上日扩大165元/千克。
  • Comex白银持仓量为103,440手，环比无变化。
  • 沪银主力持仓量为3,946,020手，环比下降2.15%。
• 库存与ETF：
  • Comex白银库存为9932吨，环比上升0.61%。
  • SPDR白银ETF持仓为14961.60吨，环比下降0.66%。
• 风险提示：
  • 美联储宽松政策指引变化。
  • 美国经济数据超预期风险。
  • 需求证伪风险。
  • 交易所调控风险。

三、铂金

• 交易策略：稳健者观望，激进者可考虑高抛低吸。
• 价格表现：
  • NYMEX铂金收盘价为2069.70美元/盎司，下跌4.21%。
  • 伦敦铂金收盘价为2102.00美元/盎司，下跌1.18%。
  • 铂主力收盘价为499.05元/克，下跌5.98%。
  • 铂金收盘价为505.00元/克，下跌5.15%。
• 基差与持仓：
  • 铂主力-伦敦铂价差为41.76元/克，较上日下跌31.75元/克。
  • 铂主力基差为6元/克，较上日上涨19.05元/克。
  • NYMEX铂金持仓量为50,273手，环比下降0.94%。
• 库存与ETF：
  • NYMEX铂金库存为15吨，环比上升3.75%。
  • CFTC管理基金净持仓为12,934手，环比无变化。
• 风险提示：
  • 美联储宽松政策指引变化。
  • 美国经济数据超预期风险。
  • 需求证伪风险。
  • 交易所调控风险。

四、钯金

• 交易策略：稳健者观望，激进者可考虑高抛低吸。
• 价格表现：
  • NYMEX钯金收盘价为1461.00美元/盎司，下跌3.75%。
  • 伦敦钯金收盘价为1461.00美元/盎司，下跌4.66%。
  • 钯主力收盘价为345.00元/克，下跌5.23%。
• 基差与持仓：
  • 钯主力-伦敦钯价差为27.16元/克，较上日下跌14.48元/克。
  • 钯主力基差为9元/克，较上日上涨19.05元/克。
  • NYMEX钯金持仓量为10,018手，环比下降7.69%。
• 库存与ETF：
  • NYMEX钯金库存为8吨，环比无变化。
  • CFTC管理基金净持仓为3773手，环比无变化。
• 风险提示：
  • 美联储宽松政策指引变化。
  • 美国经济数据超预期风险。
  • 需求证伪风险。
  • 交易所调控风险。

五、贵金属走势预测

• 短期走势：贵金属短期震荡偏强。
• 中期走势：贵金属中期低位震荡。
• 长期走势：贵金属长期多头趋势不变。

基本面分析

美联储政策与经济数据

• 联邦基金目标利率上限：3.75%。
• 非农就业人数：5月新增17.2万人，超预期。
• CPI同比上涨：4.2%，为2023年4月以来最大涨幅。
• PPI同比上涨：三年半最大增幅。
• M2同比上涨：4.72%，较上周上升0.03%。
• 十年期美债真实收益率：2.68%，较上周下降0.05%。
• 美元指数：99.75，较上周下降0.33%。
• 美债利差（2年-10年）：-0.70%，较上周下降0.06%。
• 美债利差（3月-10年）：-0.31%，较上周下降0.04%。

避险属性

• 地缘政治风险指数：198.26，较上周无变化。
• VIX指数：17.68，较上周下降17.81%。

商品属性

• CRB商品指数：368.86，较上周下降8.51%。
• 离岸人民币：6.7665，较上周下降0.29%。

风险提示

• 美联储官员讲话可能改变后期宽松指引。
• 美国经济数据可能超预期。
• 需求证伪风险。
• 交易所调控风险。

数据来源与作者信息

• 数据来源：iFind、Wind、CME。
• 作者：林振龙。
• 投资咨询资格证号：Z0018476。
• 邮箱：linzhenlong@sd-gold.com。
• 期货从业资格证号：F03107169。
• 电话：021-20627529。