20220708-宝城期货-橡胶周报_利空叠加_沪胶振荡下行_17页_1mb

橡胶市场分析总结

核心内容

本报告分析了2022年7月上旬国内橡胶期货市场的走势及影响因素，结合宏观环境、供需基本面、库存变化及政策动态，对橡胶市场未来走势进行了展望。

主要观点

• 沪胶价格走势：本周初因国内汽车经销商库存指数回落及重卡销量环比下降，沪胶价格一度上涨，但受欧美经济衰退预期及大宗商品价格回落影响，价格转为弱势下行，最终企稳反弹，但上行空间有限。
• 宏观环境偏空：欧美国家高通胀未缓解，美联储及欧洲央行预计继续加息，滞胀向衰退转变，拖累全球大宗商品需求，对橡胶价格形成压力。
• 供需基本面偏弱：供应端，产胶国后期供应压力逐渐释放；需求端，国内进入季节性消费淡季，重卡销量持续下滑，轮胎开工率有所回升但整体需求疲软。
• 库存变化：国内橡胶期货库存增加，现货库存小幅下降，显示市场供应压力与需求疲软并存。
• 后市展望：预计沪胶2209合约将在12500-12900元/吨区间震荡，标胶2209合约将在10800-11300元/吨区间震荡。

关键信息

一. 行情回顾

• 沪胶期货：2209合约最高涨至13175元/吨，后回落至12530元/吨。
• 标胶期货：2209合约最高上涨至11445元/吨，后回落至10860元/吨。
• 期现价差：基差呈现震荡回升，整体贴水幅度逐渐缩窄，截至7月8日，基差维持在-30元/吨。

二. 市场信息

1. 泰国天气：预计7月7日至9日有更多降雨，可能影响橡胶产量。
2. 全球制造业PMI：6月全球制造业PMI为52.3，多数发达国家制造业回落，新兴国家分化。
3. 美国经济数据：二季度GDP萎缩2.1%，制造业PMI创两年新低，显示经济衰退风险上升。
4. 欧洲经济数据：欧元区6月CPI达8.6%，德国失业率上升，消费信心跌至谷底。
5. 中国政策支持：国家及地方政府出台促进汽车消费政策，汽车流通行业进入景气区间。
6. 美国对华关税：拜登可能宣布取消部分对华加征关税，有利于缓和中美经济关系。

三. 供应端情况

• ANRPC成员国产量：2022年1-5月产量428.79万吨，同比小幅增长5.78%。
• 全球产量预测：预计2022年全球天然橡胶产量达1410.7万吨，需求达1423.2万吨，供需基本平衡。
• 季度产量预测：三季度产胶国产量预计呈现快速增长趋势。

四. 需求端情况

• 轮胎开工率：全钢胎开工负荷为57.7%，半钢胎开工负荷为63.40%，较上周略有回落，但同比上升。
• 国内车市销量：2022年6月汽车行业销量预计244.7万辆，环比增长34.4%，同比增长20.9%。
• 重卡销量：6月销量5.4万辆，同比大幅下降66%，连续13个月下滑，显示重卡市场持续疲软。

五. 库存端

• 上期所库存：截至7月8日当周，沪胶期货库存大幅增加，注册仓单小幅减少。
• 青岛保税区库存：一般贸易库库存28.41万吨，较上期下降1.29%；保税区库存10.02万吨，较上期下降0.30%。

六. 后市展望

• 沪胶2209合约：预计维持在12500-12900元/吨区间震荡。
• 标胶2209合约：预计维持在10800-11300元/吨区间震荡。
• 市场趋势：整体呈现震荡筑底走势，短期内缺乏明显上行动力。

总结

综上所述，当前橡胶市场在宏观环境偏空、供需基本面偏弱及库存压力较大的背景下，价格走势震荡，缺乏持续上涨动力。未来需关注欧美经济数据、政策变化及国内需求恢复情况，以判断市场趋势。