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格林大华期货橡胶早报20220708总结

核心内容

本报告对2022年7月8日橡胶市场进行了分析，指出短期内橡胶价格存在回落风险，中期则维持区间震荡趋势。报告从原料供应、库存变化、需求情况及风险因素等方面展开，为市场参与者提供参考。

主要观点

• 短期走势：胶价预计存在回落风险，主要由于国内外产区供应增加，下游需求尚未完全恢复，市场面临供需失衡压力。
• 中期趋势：市场整体维持震荡格局，短期内难以形成明确上涨或下跌趋势。
• 供需矛盾：原料供应端上量，但下游需求恢复缓慢，成品库存仍处于高位，导致价格承压。

利多因素

1. 原料供应紧张：

   • 版纳地区近期降雨较多，影响割胶作业，导致原料产出偏紧，工厂收购难度加大。
   • 进浓乳厂价格稳定在12300元/吨，进干胶厂价格稳定在12000元/吨，较前期上涨100元/吨。
   • 折算到RU01合约的价格约为14300元/吨，高于合约价格230元/吨，显示原料价格支撑较强。

2. 库存去化加速：

   • 截至2022年06月19日，中国天然橡胶社会库存为102.11万吨，环比减少2.61万吨，跌幅2.49%，较去年同期减少8.56万吨，跌幅7.73%。
   • 深浅色胶库存差为4.9万吨，较上周减少9.77%，较去年同期库存差减少81.64%，显示库存结构改善。

3. 青岛库存变化：

   • 青岛地区天胶保税和一般贸易库存合计36.65万吨，环比下降0.14%，同比减少29.11%，库存去化速度放缓，但整体仍处于增减僵持状态。

利空因素

1. 泰国原料价格下行趋势：

   • 泰国胶水价格上周五稳定在52.8泰铢/公斤，存在继续下行可能。
   • 杯胶价格稳定在47.9泰铢/公斤，但随着原料上量，海外市场需求有限，后期可能分流至中国。

2. 国内原料价格走低：

   • 海南产区胶水价格在大幅下跌后，上周开始持稳于13700元/吨。
   • 折算至RU01合约价格为13500元/吨，低于合约价格570元/吨，显示原料价格支撑减弱。

3. 下游需求疲软：

   • 中国半钢胎样本企业开工率为66.67%，环比下降0.19%，同比上升30.31%，显示开工率虽有同比提升，但整体仍偏弱。
   • 全钢胎样本企业开工率为62.45%，环比下降0.01%，同比上升16.76%，部分企业存在检修计划，开工率维持低位。
   • 轮胎企业成品库存仍处于高位，销售压力不减，预计下周期开工率或继续走低。

风险因素

• 地缘政治风险：关注俄乌局势变化对全球供应链的影响。
• 疫情蔓延：海外疫情可能对橡胶需求及运输造成干扰。
• 下游需求变化：终端需求恢复速度将直接影响橡胶价格走势。
• 天气因素：国内外主产区天气状况可能影响原料产出与供应节奏。

关键信息汇总

总结

综上所述，当前橡胶市场处于供需博弈阶段，短期内价格面临回落压力，但中期仍可能维持震荡格局。原料供应紧张与库存去化加速构成短期支撑，而下游需求疲软及成品库存高企则形成压力。投资者需密切关注地缘政治、疫情发展及天气变化等风险因素，以应对市场波动。