20230212-国盛证券-化工板块外资持仓分析_外资在买哪些化工股__31页

基础化工板块外资持仓分析与投资观点总结

核心内容

2023年1月，外资对A股基础化工板块的配置趋势明显，陆股通连续15日净买入，单月成交净额达1412.9亿元，接近2022年全年净额的1.5倍。外资对SW化工/石化板块持股比重环比分别提升0.091%和0.005%，显示外资对化工板块的持续关注和增配。

主要观点

1. 外资增配趋势明确：外资在1月对化工板块的净买入额占行业总市值比例有所提升，尤其是对石油石化、化学纤维、化学原料等子行业增配明显。
2. 龙头股受青睐：外资对万华化学、卫星化学、中国石油等化工龙头股的持股市值增长显著，这些公司是外资配置的主要标的。
3. 成长性标的推荐：重点推荐POE产业链、高纯石英砂、光伏反射膜、萃取提锂、钠电池材料、导电炭黑等成长性较高的细分领域。
4. 周期性标的推荐：包括纯碱、能源油气、氟化工、农药、磷化工等，这些行业受益于需求复苏、成本上升及供给端控制，具备较好的盈利改善空间。
5. 消费与新材料成长：推荐具备进口替代潜力、高附加值下游需求增长、产业链优势明显的消费类和新材料成长企业。

关键信息

外资持仓情况

• 持股比例变动：本周外资持股占流通A股比例前3名的个股为珀莱雅（22.3%）、国瓷材料（22.0%）、三棵树（11.1%）。
• 持股市值变动：持股市值前5名的个股为万华化学（276亿元）、恩捷股份（114亿元）、珀莱雅（103亿元）、卫星化学（63亿元）、中国石化（56亿元）。
• 外资增配趋势：从2023年初至今，持股市值增长前5名的个股为万华化学（+29亿元）、卫星化学（+13亿元）、中国石油（+10亿元）、恩捷股份（+8亿元）、国瓷材料（+8亿元）。

成长与周期标的推荐

成长标的

• POE产业链：推荐卫星化学、鼎际得、万华化学、荣盛石化、东方盛虹。
• 高纯石英砂：推荐石英股份。
• 光伏反射膜：推荐海利得。
• 萃取提锂：推荐新化股份。
• 钠电池材料：推荐圣泉集团、元力股份、七彩化学、百合花。
• 导电炭黑：推荐黑猫股份。
• 新材料平台型企业：推荐雅克科技、东材科技、昊华科技。
• 改性塑料龙头：推荐国恩股份。
• 特种工业涂料厂商：推荐松井股份。

周期性标的

• 价值白马：推荐万华化学、卫星化学、华鲁恒升、荣盛石化、东方盛虹。
• 纯碱：推荐三友化工、和邦生物、远兴能源、山东海化。
• 能源油气：推荐中国海洋石油、广汇能源。
• 氟化工：推荐金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份。
• 农药：推荐润丰、扬农、中旗、先达、海利尔、贝斯美。
• 磷化工：推荐川恒股份、云天化、兴发集团、湖北宜化、川发龙蟒、司尔特、新洋丰。

消费成长标的

• PVP进口替代：推荐瑞丰新材。
• VD3衍生物龙头：推荐花园生物。
• 轮胎及海运费下行：推荐森麒麟。
• 甜味剂需求增长：推荐金禾实业。
• 分子筛进口替代：推荐建龙微纳。

风险提示

• 宏观经济增速低于预期：可能影响整体市场表现。
• 疫情持续时间超预期：对行业复苏造成不确定性。
• 产品价格大幅波动：影响企业盈利。
• 国际油价大跌：影响化工原材料成本。
• 竞争加剧：可能导致产品价格下跌。

重点个股表现

结论

外资对基础化工板块的增配趋势明确，尤其在龙头股和成长性标的上表现突出。随着经济复苏和能源价格波动，化工板块有望迎来盈利改善，建议关注价值龙头和具备进口替代、技术壁垒、需求刚性等特点的标的。同时，需警惕宏观经济、疫情、产品价格波动等风险。