20240308-华安证券-固收周报_外资_买债力度渐强_4页_459kb

外资债券配置力度增强总结

主要发现

• 外资自2023年9月起持续增配中国债券，2024年1月分别加仓国债435亿元、政金债363亿元、同业存单1170亿元，受益于汇率因素和中美利差变化，外资投资收益提升。
• 外资偏好波段交易策略，主要表现为净卖出短期国债（1年以下期限），稳定增配中期国债（3-5年），并对超长债（如30年国债）进行波段买入。
• 近期外资参与债牛行情，但年内配置力度边际减弱，呈现波动特征。

此外

• 外资买债特点包括：卖短端、买中端、做长端波段交易、稳定增配超长债。
• 后续来看，在低收益环境下，配置盘可能减小力度，而交易盘或主导市场，可能稳定利率中枢；需关注权益市场反弹对无风险资产需求的影响。
• 主要风险包括流动性风险和数据误差。