20210227-天风证券-策略·科创掘金第10期_科创板持仓解码之三_纳入沪深港通和富时罗素指数之后_外资加仓了哪些个股__10页_1mb

报告摘要

策略·科创掘金第10期总结

核心内容

科创板纳入外资视野
科创板部分个股已纳入沪深港通和富时罗素指数，标志着外资开始配置科创板标的。
- 12只科创板个股纳入沪深港通，11只纳入富时罗素全球指数（除复旦张江）。
- 本次纳入预计带来1亿美元增量资金，虽然金额不大，但具有象征意义，意味着科创板进入外资配置体系。
- 外资配置比例在部分个股中超过内资，如海尔生物、君实生物、澜起科技、昊海生科等。
内外资配置逻辑
- 景气度趋势和市值规模是内外资共同关注的配置标准。
- 富时罗素初筛的34只标的中，2020Q4有主动权益类基金重仓持股的25只，其中11只呈现业绩逐季改善趋势，如石头科技、柏楚电子、晶晨股份等。
- 9只未改善业绩的个股连续三个季度增速超过30%，仍受外资青睐。
- 大中型科创板标的更受内外资共同偏好，市值中位数达276亿元，远高于整体科创板市值中位数63亿元。
3月市场观点
- A股市场已形成两个定价逻辑：一是注重久期（t）的公司，二是注重短期业绩（g）的公司。
- 随着全球利率上升，久期占优的资产对贴现率更敏感，波动性加大。
- 未来可适当关注短期业绩爆发的中盘股，尤其是季报预告期间。
- 推荐关注高景气主线：生产线设备、军工上游、新能源，以及顺全球生产周期的原材料和零部件（如有色金属、化工、机械设备）。
市场行情回顾
- 科创50指数继续调整，但跑赢其他主要指数。
- 机械设备、有色金属、化工等行业表现较好。
- 涨幅前五的个股主要集中在机械设备、医药生物、电子领域，后五则以电气设备、医药生物为主。
资金情况
- 交易热度：中等
  科创板日均成交额为272.23亿元，占A股成交额比重降至2.76%。
  两融余额下降至471.92亿元，占A股两融余额比重为2.82%。
- 限售解禁：压力减小
  下周开始限售解禁压力大幅减小，预计3月整体压力将明显下降。
- 新股发行：加速进行
  2月8日至26日共11只新股发行，募资总额达138.98亿元。
  目前有13只待发行新股，拟募资65.11亿元。
估值情况
- 科创板整体估值继续下降，PE（TTM，剔除负值）为60.76X，处于历史15.4%分位。
- 科创50PE（TTM，剔除负值）为71.22X，处于历史20.8%分位。
- 估值整体偏低，部分个股可能随着纳入沪深港通而获得外资配置。