20230526-浙商证券-半导体设备2023年中期投资策略_自主可控逻辑继续强化_聚焦低国产化率_先进制程突破_32页_1mb

半导体设备行业投资分析总结

核心观点

半导体设备行业在美国、日本、荷兰等国家的持续封禁背景下呈现加速国产替代趋势，并形成四大核心驱动力：

1. 自主可控需求上升：外部封锁（如美国对华芯片管制、荷兰光刻机制裁、日本设备禁运）倒逼国内快速提高设备国产化率。

2. 先进制程逐步突破：国内设备厂商在刻蚀、薄膜沉积等领域已实现28nm及以上制程突破，部分环节进入量产阶段。

3. 资本开支维持高位：2023年国产晶圆厂逆周期扩产，尤其在芯片国产化低的需求背景下，长期设备需求稳健。

4. 政策支持持续加强：我国加快集成电路“举国体制”，通过扶持政策推动半导体设备产业突破“卡脖子”环节。

市场概览

• 2022年中国大陆半导体设备销售额达到1900亿元人民币，占全球26%。
• 光刻、量测检测、蚀刻设备国产化率不足5%，市场空间巨大；清洗、热处理国产化率较高（分别为34%、40%）。
• 全球半导体设备市场格局由美国主导（应用材料、阿斯麦、东京电子），国内厂商市场份额近年来逐步提升。

关键数据与动态

• 业绩方面：2022年半导体设备板块营收同比增长50%，净利润增长72%，盈利能力显著提升，新签订单数据亮眼。
• 投资建议：推荐北方华创、中微公司、晶盛机电等国产化率低且具备先进制程能力的公司，关注至纯科技、华峰测控等配套环节。

风险分析

• 政策或制裁升级可能短期影响设备验证进度；
• 部件供应受美国封锁影响，存在国产设备进程低于预期的风险。

行业评级看好评级，预计未来6个月表现优于沪深300指数。

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