20240718-国金证券-受益先进制程_上调全年营收指引_4页_775kb

台积电2024年第二季度业绩超预期，营收2082亿美元，同比增长328%，环比增103%；毛利率53.2%，净利润7657亿美元，增长2923%。公司上调全年营收指引至同比增长略超25%，并增加CAPEX至300~320亿美元。

经营分析显示，先进制程（如3/5纳米）营收占比上升，性能计算需求强劲，推动产能稼动率提升，预计2nm制程流片数将高于3/5nm初期水平。

盈利预测：预计2024-2026年营收分别为8.8591万亿美元、1.17515万亿美元、1.33992万亿美元，净利润预期高达3.421万亿美元、4.6593万亿美元、5.7454万亿美元，当前PE为26倍，维持“买入”评级。

风险包括下游应用复苏不及、研发延迟或行业竞争加剧。

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