20240311-国投安信期货-LPG周报_燃气淡季影响增强_进口成本回落压制市场情绪_8页_3mb
报告摘要
燃气淡季影响增强，进口成本回落压制市场情绪
核心内容概述
本周液化石油气（LPG）市场整体呈现震荡态势，受国际现货市场走势分化、国内需求季节性走弱以及进口成本回落等多重因素影响，市场情绪偏弱。期货行情方面，PG2404合约周度下跌3.34%，盘面处于磨底阶段。现货市场中，国内民用气价格略有上涨，但进口LPG对市场形成压制，整体市场表现承压。
主要观点与关键信息
国际市场走势分化
- 中东丙烷：离岸价周度上涨15美元/吨（2.61%），至590美元/吨。
- 美国MB报价：下跌6.00美分/加仑（7.14%），为78.00美分/加仑。
- 国际现货市场：北美地区继续走弱，而中东地区有所回升，整体走势分化。
国内现货市场表现
- 广州民用气：价格周度上涨0.98%，至5128元/吨。
- PG2404：周一收盘价4608元/吨，跌幅3.34%。
- 进口成本：3月到岸量环比回升，预计总到岸量或达282万吨，回到去年四季度的高位水平，港口库容率有所回升，进口成本对国内市场形成压力。
下游需求分析
- 燃气需求：3月中旬后国内全面升温，终端燃气需求下滑，按需采购为主。
- 化工需求：PDH部分装置重启，但山东部分装置因故障停工，短期内开工率略有回落；MTBE开工率保持稳定，烷基化装置开工率略有上升。
- 丙烷-石脑油价差：持续低位运行，化工需求维持稳中偏强。
港口与供应情况
- 到岸量：3月以来逐步增加，预计3月中旬到岸量达128.3万吨，环比上升30.4%。
- 库容率：华东港口库容率环比下降3%，华南港口库容率环比上升13%。
- 供应变化：华北深加工停工，山东滨州、潍坊部分炼厂恢复出货，资源增加抵消外放减量；下周华北部分深加工复工减少，华东中化泉州停出，国内供应量或略有下滑。
期货行情概览
| 品种 | 昨日价格 | 涨跌幅 | 日涨跌幅 | 周涨跌幅 | 月涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|---|
| 布伦特原油 | 82.08 | -0.88 | -1.06% | -1.76% | 4.44% |
| 美国天然气 | 1.80 | -0.01 | -0.72% | -1.63% | -13.30% |
| PG2403 | 4400.00 | 0.00 | 0.00% | -0.59% | 1.10% |
| PG2404 | 4608.00 | -94.00 | -2.00% | -3.34% | -5.50% |
| PG2405 | 4528.00 | -88.00 | -1.91% | -2.75% | -5.13% |
| PG2406 | 4465.00 | -76.00 | -1.67% | -2.25% | -4.35% |
| PG2407 | 4406.00 | -55.00 | -1.23% | -1.78% | -3.99% |
现货价格与价差分析
| 品种 | 今日价 | 涨跌 | 日涨跌幅 | 周涨跌幅 | 月涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|---|
| 华南丙烷CFR | 617 | -2.00 | -0.32% | 1.82% | 4.58% |
| 中东丙烷FOB | 590 | +5.00 | +0.85% | 2.61% | 3.51% |
| 华南丁烷CFR | 632 | -2.00 | -0.32% | 1.77% | 5.33% |
| 中东丁烷FOB | 600 | +5.00 | +0.84% | 2.56% | 2.56% |
| 广州液化气 | 5078 | -50 | -0.98% | 0% | 4.1% |
| 滨州液化气 | 4760 | +60 | +1.28% | -3.84% | -4.23% |
| 丙烷-石脑油价差 | 低位运行 | - | - | - | - |
操作建议
- 盘面走势：淡季预期制约盘面上行，近期震荡磨底。
- 操作评级：液化石油气操作评级为☆☆☆，表示趋势性不明确，操作性较弱，以观望为主。
结论
本周LPG市场整体承压，国际价格走势分化，国内需求季节性走弱，进口成本回落对市场情绪形成压制。期货行情震荡，现货价格波动有限，化工需求回升但受气温影响，燃气需求下降。港口到岸量回升，库容率增加，进口成本对国内市场形成压力。操作建议以观望为主，等待市场进一步明朗。
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