20250526-中泰期货-LPG周报_进口成本下降_LPG相对原油继续走弱_22页_813kb

LPG周报总结（2025年5月26日）

1. 行情回顾：上周LPG期价持续下跌，相对原油走势偏弱。受中美贸易缓和影响，LPG进口成本显著下降，周内估价均值为4580元/吨，较前周4717元/吨下跌136元/吨（降幅290%）。国内供应量达5096万吨，较前周增加0.47万吨（增幅0.92%），日均供应728万吨；国际船期到港量483万吨，环比下降31.21%，以华南地区为主。截至5月22日，液化气港口库存总量约30943万吨。

2. 逻辑与观点：

   • 供应端：中美贸易关系改善后，LPG进口压力缓解，全球供给充足，贸易商或在关税豁免期间集中补充库存，进一步压制价格。
   • 成本端：原油价格持续下行，叠加美国页岩油增产预期，LPG进口成本有走低趋势。
   • 需求端：LPG下游调油市场旺季临近，或阶段性支撑价格反弹，但需求支撑有限。

3. 综合判断：当前LPG市场呈现弱势格局，受进口成本下降及全球供给充裕影响，期价承压。尽管调油需求有望阶段性回暖，但反弹空间有限，预计期价仍以弱势运行为主。

4. 重点策略：建议关注库存消化进展，维持偏弱思路。操作上可尝试逢高做空PG07合约，以应对可能的下跌趋势。

5. 风险提示：需警惕中美关税政策变化、地缘政治冲突等外部因素对市场的冲击，同时关注原油价格波动及供需变化对LPG的影响。

6. 数据来源：报告数据综合自文华财经、同花顺、隆众资讯及中泰期货整理，覆盖供应、库存、需求、价差、仓单及交易等多维度信息。

免责声明：本报告仅限中泰期货客户使用，不构成交易建议，不保证信息准确性或完整性，且可能因市场变化调整观点。投资者需谨慎决策，自行承担风险。