20220814-国联证券-电子行业8月周报_电子行业跑赢大盘_VR带来偏光片新机遇_16页_1mb

电子行业8月周报（08.08-08.14）总结

核心内容

电子行业在本周表现优于大盘，尽管年初至今整体下跌，但板块内部出现结构性分化。Pancake光学方案的兴起为偏光片行业带来新的增长机遇，尤其在VR/AR设备领域，推动偏光片需求上升。

主要观点

• 电子板块表现：本周电子板块上涨1.88%，在申万一级行业中涨幅排名靠前，主要受VR/AR、AIOT、新能源汽车等新兴市场需求拉动。
• 细分板块表现：涨幅前三为集成电路封测（+7.76%）、品牌消费电子（+5.98%）、消费电子零部件及组装（+5.88%）；跌幅前三为分立器件（-4.19%）、模拟芯片设计（-1.54%）、数字芯片设计（-1.42%）。
• 个股表现：国光电器、大港股份、中京电子涨幅居前，分别上涨39.72%、36.69%、28.75%；金百泽、江波龙、容大感光领跌，分别下跌9.58%、8.69%、8.21%。
• Pancake光学方案：该方案通过偏振光原理，有效降低VR设备的厚度和重量，提升视觉效果，成为VR设备的重要技术选择。
• 偏光片市场：全球偏光片市场2019年规模达121.35亿美元，中国市场占全球约31%。随着VR设备放量，偏光片行业迎来新增长空间。
• 投资建议：重点推荐国芯科技、华润微、新洁能、闻泰科技等受益于AIOT、新能源汽车等市场景气度提升的公司；长期看好半导体设备及材料赛道，推荐盛美上海、拓荆科技、华海清科、神工股份、和林微纳。
• 风险提示：宏观经济下滑、新冠疫情反复、5G手机和IOT出货量不及预期、新能源汽车及光伏增速放缓等均可能对电子行业产生不利影响。

关键信息

市场规模与增长

• 全球VR头显设备出货量：2016-2021年增长43%，2022年Q1增长242%，预计全年出货量将达1390万台。
• 偏光片市场规模：2019年全球偏光片市场规模121.35亿美元，中国市场规模251.73亿元，占全球约31%。
• 近眼显示面板出货量：预计2022年出货量达2530万片，2022-2028年复合增速达33%。

技术发展趋势

• Pancake光学方案：相比传统菲涅尔透镜方案，Pancake方案具有更广的视场角、更清晰的视觉效果、更轻薄的设备结构。
• 显示技术：LCD仍是主流VR显示技术，但硅基OLED在性能方面具有优势，预计2025年市场规模达14.7亿美元。

重点公司

• 三利谱：作为国内偏光片领军企业，提前布局Pancake光学膜解决方案，2021年营收23.04亿元，毛利率和净利率持续提升。
• 其他推荐公司：国芯科技、华润微、新洁能、闻泰科技等公司受益于AIOT、新能源汽车等市场增长，预计未来业绩持续增长。

投资建议

• 股票评级：买入（涨幅高于市场基准20%以上）、增持（涨幅介于5%-20%之间）。
• 重点标的：
  • 买入：国芯科技、华润微、新洁能、闻泰科技。
  • 增持：盛美上海、拓荆科技、华海清科、神工股份、和林微纳。

风险提示

• 宏观经济风险：若经济下滑，将影响下游需求。
• 疫情反复风险：可能抑制消费电子需求。
• 5G与IOT出货不及预期：可能导致行业利润下降。
• 新能源汽车与光伏增速放缓：可能影响半导体行业增长。

附：重点推荐标的财务数据