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浙商早知道总结（2025年09月09日）

市场总览

大势表现

9月8日，A股市场整体呈现震荡上行态势。主要指数表现如下：

• 上证指数：上涨 0.38%
• 沪深300：上涨 0.16%
• 科创50：上涨 0.58%
• 中证1000：上涨 0.9%
• 创业板指：下跌 0.84%
• 恒生指数：上涨 0.85%

行业表现

当日涨幅靠前的行业包括：

• 基础化工：+2.85%
• 农林牧渔：+2.68%
• 机械设备：+2.4%
• 传媒：+2.3%
• 美容护理：+2.03%

跌幅靠前的行业包括：

• 通信：-3.47%
• 综合：-1.52%
• 非银金融：-0.64%
• 银行：-0.59%
• 电子：持平

资金流向

• 全A总成交额：24631亿元
• 南下资金净流入：167.05亿港元

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重要推荐

浙商国防团队推荐：怡合达（301029）

推荐逻辑：怡合达作为中国FA零件一站式龙头，具备较强的行业竞争力。其FB业务与出海业务的发展将有助于重塑估值逻辑。

驱动因素：

1. 业绩端：下游主要行业周期上行，光伏行业有望迎来拐点，带动公司业绩增长。
2. 估值端：FB业务与出海业务的成长性有望推动估值提升。

盈利预测与估值：

• 2025年：营收2954.60百万元，每股盈利0.80元，PE 31.00倍
• 2026年：营收3581.70百万元，每股盈利1.00元，PE 25.00倍
• 2027年：营收4197.40百万元，每股盈利1.20元，PE 21.00倍

催化剂：

• 光伏行业迎来反转
• 公司新业务快速上量

风险因素：

• FA业务渗透率提升不及预期
• 新业务拓展进度不及预期

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重要点评

浙商传媒互联网团队点评：传媒行业深度分析

主要事件：

• 重点推荐游戏板块

简要点评：

• 行业基本面强势，A股游戏板块上半年营收同比增长22.8%
• 业绩已进入拐点右侧，预计25H2及2026年将持续上调业绩
• 后续将依靠EPS预期修复继续驱动板块提升
• 板块估值仍处低位，有望受益于“高低切换”策略

投资机会：

• 游戏板块2026年有望达到20倍P/E估值（当前为16倍P/E）
• 10月后估值切换有望开启

催化剂：

• 新游上线
• 爆款游戏的出现

投资风险：

1. 新游上线进度或质量不及预期
2. 国际贸易政策变化可能影响游戏出海业务
3. 发行相关政策变化

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投资评级说明

证券投资评级

• 买入：证券相对于沪深300指数上涨20%以上
• 增持：证券相对于沪深300指数上涨10%~20%
• 中性：证券相对于沪深300指数波动在-10%~10%
• 减持：证券相对于沪深300指数下跌10%以下

行业投资评级

• 看好：行业指数相对于沪深300指数上涨10%以上
• 中性：行业指数相对于沪深300指数波动在-10%~10%
• 看淡：行业指数相对于沪深300指数下跌10%以下

提醒：不同机构采用的评级术语和标准不同，本报告采用相对评级体系，仅表示投资的相对比重。

建议：投资者应结合自身持仓结构及其他因素进行决策，不应仅依赖投资评级。

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