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浙商早知道总结 - 2026年02月04日

市场总览

指数表现

• 上证指数上涨 1.29%
• 沪深300上涨 1.18%
• 科创50上涨 1.39%
• 中证1000上涨 2.93%
• 创业板指上涨 1.86%
• 恒生指数上涨 0.22%

行业表现

• 表现最好的行业：
  • 综合：+5.63%
  • 国防军工：+4.42%
  • 机械设备：+3.98%
  • 建筑材料：+3.52%
  • 钢铁：+3.28%
• 表现最差的行业：
  • 银行：-0.85%

资金动态

• 全A总成交额：25656亿元
• 南下资金净流入：9.52亿港元

重要观点

宏观专题研究：1月经济前瞻

• 所在领域：宏观
• 核心观点：
  • 2026年1月处于数据真空期，宏观信息增量主要来自物价与金融。
  • 预计1月物价修复但弹性不强，金融总量不差但“开门红”成色不足。
  • 权益市场：预计流动性驱动下A股继续走强，呈现低波红利与科技成长交织的结构化行情。
  • 出口出海链条受益外需改善，具备投资机会。
  • 债券市场：预计10年期国债收益率将在 1.5%-2% 区间宽幅震荡。
• 市场看法：市场预计信贷开门红。
• 观点变化：我们预计信贷开门红特征并不明显。
• 驱动因素：1月需求端仍然偏弱。
• 风险提示：
  • 地缘冲突扩大化可能推动我国产能过剩化解，使中国经济意外上行；
  • 政策落地不及预期。

重要点评

传媒行业点评

• 主要事件：
  • 《飞驰人生3》等春节档阵容初定；
  • 大厂春节红包抢夺入口。
• 简要点评：
  • 春节档关注博纳影业、横店影视、幸福蓝海、大麦娱乐等；
  • AI应用处于多空博弈阶段，继续关注大厂春节红包活动。
• 投资机会：
  • 春节档相关公司；
  • 大厂春节红包活动；
  • 游戏行业关注完美、华通、吉比特发布年度预告符合或超预期，巨人DAU创1000万新高。
• 催化剂：
  • 春节档影片上映；
  • 大厂春节红包活动。
• 投资风险：
  • AI技术发展不及预期；
  • 宏观经济不景气；
  • 政策不确定性；
  • 游戏上线时间及表现不及预期；
  • 相关测算不及预期。

投资评级说明

股票投资评级

• 买入：证券相对于沪深300指数涨幅 +20% 以上；
• 增持：涨幅 +10% ~ +20%；
• 中性：涨幅 -10% ~ +10%；
• 减持：涨幅 -10% 以下。

行业投资评级

• 看好：行业指数涨幅 +10% 以上；
• 中性：行业指数涨幅 -10% ~ +10%；
• 看淡：行业指数涨幅 -10% 以下。

提醒：不同证券研究机构采用不同的评级术语及标准，我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重。投资者不应仅依赖投资评级做出决策，应结合自身实际情况进行独立评估。

法律声明及风险提示

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