20221016-国金证券-容知日新-688768.SH-跨行业拓展顺利_22Q3业绩符合预期_4页_1mb

容知日新 (688768.SH) 买入（维持评级）总结

核心内容

容知日新是一家专注于工业智能运维的公司，致力于成为领先的工业设备服务商。2022年前三季度，公司实现营收3.20亿元，同比增长35.7%，归母净利润0.44亿元，同比增长41.7%，整体表现符合市场预期。其中，单三季度营收1.11亿元，同比增长19.4%，但归母净利润同比下滑15.4%，主要受到股份支付费用和项目交付递延的影响。

公司持续推进跨行业拓展，目前在石化、风电、冶金、水泥、煤炭五大板块的收入占比分别为28%、25%、24%、9%、6%。石化板块成为公司第一大收入来源，风电板块的收入依赖度不断降低。冶金和水泥板块收入增速显著，分别达到79%和64%，预计未来仍能保持较高增长。

主要观点

• 业绩增长稳健：公司营收和净利保持高速增长，2022年预计全年营收达5.93亿元，净利润达1.18亿元，未来三年预计持续增长。
• 跨行业拓展顺利：公司已成功拓展至多个行业，产品在不同领域的应用不断加深，未来收入结构有望更加均衡。
• 看护能力提升：截至2022H1，公司远程监测设备数量超过85,000台，案例数量超过10,000例，显示出公司在技术和服务上的强大能力。
• 盈利能力和现金流改善：公司毛利率保持在60%以上，净利润率稳步提升，且经营性现金流净额显著增长，财务状况良好。

关键信息

财务数据（单位：人民币百万元）

投资建议

• 公司未来业绩增长潜力大，预计2022-2024年营业收入分别为5.93/8.39/12.02亿元，归母净利润分别为1.18/1.63/2.31亿元。
• 市场给予“买入”评级，PE估值持续下降，显示出市场对公司未来增长的信心。

风险提示

• 行业竞争加剧风险；
• 应收账款回款不及预期风险；
• 新领域业务拓展不及预期风险；
• 限售股解禁风险。

附录：三张报表预测摘要

损益表：

• 主营业务收入持续增长，2022E同比增长49.43%；
• 毛利保持稳定，毛利率在60%以上；
• 净利润率稳步提升，2022E为19.9%。

现金流量表：

• 经营活动现金净流量呈增长趋势，2022E为67百万元；
• 投资活动现金净流量为负，但整体控制在合理范围内；
• 筹资活动现金净流量波动，但公司具备较强的融资能力。

资产负债表：

• 流动资产占比逐渐下降，而非流动资产占比上升；
• 负债总额增长，但资产负债率控制在合理水平；
• 股东权益稳步增长，显示公司具备良好的资本结构。

市场评级分析

• 买入：11份报告推荐，占多数；
• 评分：1.00，对应“买入”评级；
• 市场平均投资建议：买入，预期未来6-12个月内股价上涨幅度在15%以上。

结论

容知日新在2022年前三季度表现稳健，营收和净利增长良好，跨行业拓展顺利，看护设备数量和案例数量持续提升，展现出强大的市场竞争力和成长潜力。公司财务状况稳健，现金流改善，盈利能力和资产运营效率不断提升。市场普遍给予“买入”评级，预计未来股价将有较大上涨空间，但需关注行业竞争和新领域拓展等风险。