20230412-安信证券-容知日新-688768.SH-跨行业拓展顺利_软件及服务增速亮眼_5页_902kb

容知日新2022年年报及投资分析总结

核心内容概述

容知日新（688768.SH）在2022年实现了显著的业绩增长，营收和净利润均保持较高增速，同时公司积极拓展新行业，优化营收结构，提升盈利能力。公司通过定增计划加强技术投入与行业拓展，为未来发展奠定了坚实基础。

主要观点

• 业绩表现亮眼：2022年公司实现营业总收入5.47亿元，同比增长37.76%；归母净利润1.16亿元，同比增长42.86%；扣非归母净利润1.04亿元，同比增长37.98%。
• Q4业绩增长稳健：第四季度营收2.24亿元，同比增长39.15%；归母净利润0.71亿元，同比增长42.20%。
• 行业拓展成效显著：风电、石化、冶金三大行业收入分别增长41.39%、44.94%、34.54%，其中有色和化工行业增速迅猛，同比增长90.03%。
• 营收结构持续优化：无线系统及软件服务营收占比分别达到38.75%和10.05%，较2021年增长6.26pcts和3.73pcts，高毛利产品占比上升。
• 毛利率提升：2022年公司整体毛利率为64.16%，较2021年提升2.89pcts，各行业毛利率均有小幅提升。
• 费用控制良好：管理费用率下降，研发和销售费用率保持高位但有所优化。
• 定增计划推进：公司拟定向增发2亿元，用于新产线、数据中心及研发中心建设，以增强供给能力、算力和产品迭代能力。
• 技术实力突出：截至2022年11月，公司累计看护台数超10万台，闭环案例达11000个，看护设备类型超210种，诊断准确度达95%。
• 投资建议：公司被给予“买入-A”评级，6个月目标价为170元，对应2023年约50倍动态市盈率。
• 未来盈利预期：预计2023-2025年公司营业收入分别为8.28亿、11.32亿、14.81亿，归母净利润分别为1.86亿、2.56亿、3.37亿。
• 风险提示：包括行业竞争加剧、下游渗透速度不及预期、宏观经济修复不及预期、新技术研发进展不及预期等。

关键信息

财务数据

估值指标

股价表现

• 股价（2023-04-11）：143.00元
• 12个月价格区间：58.92/144.49元
• 相对收益（1M/3M/12M）：0.8% / 25.6% / 137.1%
• 绝对收益（1M/3M/12M）：4.2% / 27.9% / 137.1%

投资建议

• 投资评级：买入-A
• 6个月目标价：170.00元
• 未来增长预期：公司预计在2023-2025年实现持续增长，受益于行业景气度提升、下游渗透、产品智能化升级及商业模式优化。

行业应用与技术优势

• 行业覆盖广泛：公司业务横跨风电、石化、钢铁、煤炭、水泥等多个行业。
• 技术优势明显：数据+算法+算力三方面协同发展，形成显著的先发优势。
• 研发投入加大：研发费用率维持在16%左右，持续推动产品升级和技术创新。
• 盈利能力提升：净利率从20.5%提升至22.8%，ROE和ROIC均呈现增长趋势。

风险提示

• 行业竞争加剧
• 下游领域产品渗透速度不及预期
• 宏观经济修复情况不及预期
• 新技术研发进展不及预期

结论

容知日新作为工业设备智能运维和健康监测（PHM）行业的领先企业，凭借良好的财务表现、持续的行业拓展和技术创新，展现出强劲的发展势头。公司未来有望受益于行业景气度提升和自身技术优势，成为工业无人化趋势下的核心资产。