20220421-大越期货-聚烯烃早报_17页_673kb

聚烯烃早报总结

核心内容概述

本报告分析了LLDPE与PP两种聚烯烃产品的近期市场情况，包括基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等关键因素。同时，对市场利多与利空因素进行了归纳，并对价格走势进行了预测。

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LLDPE市场分析

基本面

• 外盘原油夜间震荡，油制利润差，成本端支撑强劲。
• 高油价持续，油制装置现金流亏损，供应端PE开工率降至71%。
• 外盘强势，进口走弱，需求端受疫情及农膜旺季结束影响，整体偏弱。
• 库存中性，乙烯CFR东北亚价格为1311美元，LLDPE交割品现货价为9200元，基本面整体中性。

基差

• LLDPE主力合约2209基差为229元，升贴水比例2.6%，偏多。

库存

• 两油库存为83万吨，环比下降3.5%，中性。

盘面

• LLDPE主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线下，偏空。

主力持仓

• LLDPE主力持仓净空，减空，偏空。

预期

• 受油制利润压缩及原油波动影响，预计LLDPE今日走势震荡，L2209日内震荡区间为8850-9050元。

利多因素

• 年初以来油制利润持续走低，成本支撑强。
• 外盘美金盘强势。
• 开工率下降较快。

利空因素

• 农膜旺季消退。
• 疫情影响下游需求。

主要逻辑

• 装置利润低、开工率下降、下游需求偏弱。

主要风险点

• 原油大幅波动。

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PP市场分析

基本面

• 外盘原油夜间震荡，油制利润差，成本端支撑强劲。
• 高油价持续，油制装置现金流亏损，供应端变化不大。
• 需求端受疫情影响，物流受限，整体偏弱。
• 丙烯CFR中国价格为1151美元，PP交割品现货价为8800元，基本面整体中性。

基差

• PP主力合约2205基差为-58元，升贴水比例-0.7%，偏空。

库存

• 两油库存为83万吨，环比下降2%，中性。

盘面

• PP主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线下，偏空。

主力持仓

• PP主力持仓净多，增多，偏多。

预期

• 受油制利润压缩及原油波动影响，预计PP今日走势震荡，PP2209日内震荡区间为8750-9000元。

利多因素

• 年初以来油制利润持续走低，成本支撑强。
• 外盘美金盘强势。

利空因素

• 基差偏弱。
• 疫情影响下游需求。

主要逻辑

• 装置利润低、开工率下降、下游需求偏弱。

主要风险点

• 原油大幅波动。

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价格及库存数据

地区	价格	变化	主力合约	价格	变化	类型	数量	变化
交割品	9200	-50	09合约	8971	-30	仓单	1397	0
LL进口美金	1235	0	基差	229	-20	两油库存	83	-2
LL进口折盘	9661	41	L01	8901	-39	民营石化库存	29.75	0
进口乙烯	1311	0	L05	8950	-41	PE农膜	10000	0
			L09	8971	-30
交割品	8800	0	09合约	8858	-5	仓单	942	0
PP进口美金	1260	0	PP01	8791	3	两油库存	83	-2
PP进口折盘	9854	42	PP05	8838	0	BOPP膜	11000	0
进口丙烯	1151	0	PP09	8858	-5
山东丙烯	8017	0
盘面进口利润	-690	-71

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其他重要数据

• 期现价格及基差：见图1和图2。
• 两油库存：见图3。
• 仓单：见图4。
• 各生产路线毛利：见图5。
• 主力合约盘面进口利润：见图6。
• 上游原料价格：见图7。
• PE非标及进口：见图8。
• PP非标及进口：见图9。

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