20230730-光大期货-橡胶策略月报_31页_881kb

报告摘要

行情回顾：7月份天然橡胶整体区间震荡，波动范围为12005元/吨至12565元/吨，沪胶平均价格12244元/吨，20号胶平均价格9527元/吨。价格先涨后跌，受供需因素影响。
供给端：8月份产区进入稳定产胶阶段，泰国原料价格预期小幅下滑，国内新胶产量预计增加，但1-6月天然橡胶产量同比减少8.2%。进口方面，中国进口量同比大幅增长，尤其来自泰国和科特迪瓦的标胶出口增加；出口至中国量上升，但欧盟、美国等海外需求疲软。
需求端：轮胎开工率维持高位，半钢胎开工环比增15个百分点，全钢胎开工环比增39个百分点；1-6月轮胎产量同比增长超过100%，出口量显著上升，但终端消费如重卡销量增速放缓。需求支撑来自汽车消费政策和海外订单，但不确定性仍存。
库存情况：青岛地区库存小幅减少，社会库存月环比下降11%，但去库幅度可能收窄；交易所库存和仓单增加，显示供应压力。
价格走势：7月份橡胶期货合约先扬后抑，价差如RU-NR和RU-泰混有所变化，进口量增加可能受汇率贬值影响，短期关注产区产量变动中长期则关注消费政策落实。
市场展望：供给端增量确定，需求端存在不确定性，短期波动需观察天气和终端需求，中长期关注汽车消费政策和进口压力。