20250714-东吴证券-商贸零售行业跟踪周报_中式快餐第一品牌_老乡鸡招股书拆解_10页_1mb

行业观点与公司分析

• 中式连锁快餐龙头企业，以家常菜为核心，主打鸡汤及鸡类产品。
• 截至2025年4月末，门店数1564家，覆盖9省58座城市，是中国最大的中式快餐品牌。
• “直营+加盟”双模式扩张，2024年直营/加盟收入占比54.2/7.2亿元（合计占比80.5%），直营收入占比持续提升。
• 经营数据稳健，单店日均销售额稳中有升，翻台率持续提升，毛利率22.8%，归母净利润4.09亿元。
• 全产业链布局（养殖、采购、中央厨房、物流），数智化运营支撑效率提升，外卖占比行业领先。

市场与估值

• 中式快餐市场规模超8000亿元，预计2029年达12058亿元，连锁化率仍有较大提升空间（2024年CR5仅为3.6%，老乡鸡市占率0.9%）。
• 目前估值一般，同类公司中有一定估值压力。

投资建议

• 整体看好中式快餐连锁化趋势，建议关注百胜中国、老乡鸡等品牌。

行业与市场表现

• 本周商贸零售指数上涨2.20%，短期市场呈现上扬趋势。
• 快餐行业处于发展利好的阶段，后续需紧盯上市公司业绩及推进扩张效率。