休闲服务行业专题研究：中式快餐空间广阔，龙头积极全国扩张_30页_1mb

休闲服务行业：中式快餐发展分析总结

核心内容概览

中式快餐作为中国快餐市场的重要组成部分，市场规模庞大且具有持续增长潜力。2020年疫情对其造成冲击，规模同比下降12.8%，但随着疫情缓解和消费者需求的恢复，2021年单店营业额增速达15.4%，高于正餐和火锅。预计到2025年，中式快餐市场规模有望突破1万亿元，年复合增长率达10.1%。当前行业集中度较低，CR5仅为2.9%，其中老乡鸡和乡村基市占率分别为0.6%和0.5%。

主要观点

1. 行业趋势

   • 中式快餐市场规模广阔，未来增长潜力大。
   • 行业集中度较低，龙头品牌正在加速扩张。
   • 连锁化率维持在25%，预计未来仍有翻倍空间。
   • 随着城市化和消费者对便捷、安全饮食需求的提升，中式快餐发展势头强劲。

2. 龙头发展策略

   • 老乡鸡和乡村基作为中式快餐领军品牌，已分别拥有超千家门店。
   • 老乡鸡以直营为主，同时开展加盟业务，主要布局安徽并逐步向一线城市扩张。
   • 乡村基坚持全直营模式，门店主要集中在川渝地区，2020年进军上海，逐步扩展至其他城市。
   • 两家公司均注重产品特色，如老乡鸡主打“肥西老母鸡汤”，乡村基主打川菜现炒和高性价比。

3. 竞争优势

   • 产品与品牌差异化：老乡鸡注重品牌营销与大单品打造，乡村基以性价比和现炒模式吸引消费者。
   • 供应链与标准化：老乡鸡自建养殖基地和中央厨房，构建全产业链；乡村基依托供应商网络形成一体化供应链体系。
   • 数字化运营：通过系统整合，实现门店经营、供应链管理、财务管理的高效联动，提升整体运营效率。

4. 经营表现

   • 老乡鸡和乡村基在2021年疫情平稳期，关店率回归至疫前水平，同店销售均保持增长。
   • 老乡鸡2021年营收达43.9亿元，同比增长27.2%，净利润为1.3亿元，恢复至疫情前85%。
   • 乡村基2021年前三季度营收达34.2亿元，同比增长56.9%，净利润修复显著。

5. 门店扩张与市场布局

   • 老乡鸡计划在3年内在全国10个重点城市开设700家直营门店，重点拓展华东市场。
   • 乡村基计划在2022-2023年开设230-270家乡村基门店、360-420家大米先生门店，强化一线城市和新一线城市的布局。
   • 一线城市门店仍处于爬坡期，盈利表现相对滞后，但具备良好的增长潜力。

6. 财务与运营能力

   • 老乡鸡费用管控能力优于同业，销售费用率和管理费用率分别控制在6.6%和5.3%。
   • 乡村基营业利润率在2021年前三季度达12.6%，显著优于疫情前水平。
   • 两家公司均具备良好的应收账款和存货周转能力，周转天数优于行业平均水平。

关键信息

• 市场规模：预计2025年突破1万亿元，2020-2025年CAGR为10.1%。
• 市占率：老乡鸡、乡村基市占率分别为0.6%和0.5%。
• 门店扩张：老乡鸡门店扩张以直营为主，2021年门店数量增长21%，乡村基门店增长14%。
• 关店率：2021年疫情后，老乡鸡和乡村基关店率回归至疫前水平。
• 同店销售：2021年同店销售增速显著，乡村基恢复领先。
• 盈利情况：老乡鸡净利率为3.1%，乡村基净利率达4.7%。
• 供应链建设：老乡鸡自建养殖和中央厨房，乡村基依赖供应商合作，均实现产品稳定供应。
• 数字化能力：通过SAP和金蝶系统，实现业务流程的数字化整合，提升运营效率。
• 门店类型：老乡鸡门店覆盖A、B、C、D类，乡村基门店以小型餐厅为主，主打性价比。
• 投资回报：乡村基小型餐厅投资回收期为12-18个月，老乡鸡投资回收期为9-18个月。

风险提示

• 疫情反复可能影响门店经营。
• 门店扩张可能不及预期。
• 原材料价格上涨对成本构成压力。
• 食品安全问题可能影响品牌形象。

投资建议

• 建议关注中式快餐行业龙头的扩张进展与运营表现。
• 龙头品牌在省外复制能力已初步验证，未来盈利能力和规模效应值得期待。
• 上次建议为“强于大市”，建议继续关注行业复苏与龙头成长。

图表概览

• 图表1-14：展示中式快餐市场规模、市占率、连锁化率、门店分布、营收及利润等数据。
• 图表15-25：反映老乡鸡和乡村基的财务数据、门店扩张情况及运营效率。
• 图表26-30：呈现公司发展历程、股权结构及管理团队信息。
• 图表31-39：展示门店类型、翻座率、客单价及数字化运营情况。
• 图表40-47：分析供应链、成本结构及门店盈利能力。
• 图表48-55：提供经营数据及单店模型测算。
• 图表56-67：反映公司未来开店计划及市场拓展策略。
• 图表68-71：呈现中式快餐消费场景、理念及发展趋势。

结论

中式快餐行业正处于快速发展的阶段，龙头品牌通过产品特色、供应链建设、标准化管理及数字化运营，推动行业向规模化、连锁化方向发展。尽管疫情对行业造成短期冲击，但随着消费信心恢复和外卖市场的发展，中式快餐市场有望持续增长。未来，老乡鸡和乡村基将重点拓展一线城市及新一线城市，进一步提升品牌影响力和市场份额。