20161212-中国银河-电力设备与新能源行业周报_国企改革持续升温_关注资产证券化和兼并重组_25页_1mb

电力设备与新能源行业周报总结（2016年12月12日）

核心内容概述

2016年12月12日发布的电力设备与新能源行业周报，全面分析了电力设备与新能源行业的市场动态、政策导向及重点企业动向。报告指出，随着国企改革的持续推进，资产证券化和兼并重组成为行业改革的重要方向，同时电力体制改革也在深化，售电公司和增量配电业务成为关注焦点。新能源汽车、风电、光伏、核电等子行业表现各异，整体行业呈现分化趋势。

主要观点

1. 上周市场表现

• 沪深300指数下跌1%，但电气设备板块指数上涨0.16%，超过沪深300指数1.16个百分点。
• 涨幅前五：神力股份、凯中精密、天能重工、易事特、湘电股份。
• 跌幅前五：通合科技、能科股份、科泰电源、金风科技、中来股份。
• 细分行业表现：
  • 电机指数上涨1.5个百分点；
  • 电气自动化设备上涨0.12个百分点，其中电网自动化上涨0.71%，工控自动化下跌0.89%；
  • 电源设备指数下跌0.1个百分点，其中风电、光伏、火电设备分别下跌0.25%、0.9%、1.34%；
  • 储能设备上涨1.1个百分点；
  • 高低压设备指数上涨0.26个百分点，其中低压设备上涨2.05%，线缆部件及其他上涨2%。

2. 本周观点

• 国企改革持续深化，资产证券化、混合所有制、兼并重组是主要方向，相关推荐标的包括上海电力、东方能源、国电南自、国电南瑞、东方电气等。
• 电力体制改革：售电侧放开，售电公司成为重要参与者，关注具备用户粘性和增值服务能力的公司。
• 新能源汽车：尽管面临政策制约，但月销量仍保持在4万辆左右，全年有望突破50万辆。推荐蓝海华腾、汇川技术、国轩高科等。
• 核电：三代核电技术成熟，核准有望集中落地，相关标的如江苏神通、台海核电、盈峰环境等。
• 新能源行业：光伏和风电装机规模增长放缓，但配额制和电改可能带来新的增长点，关注具备优质资产和良好技术的公司。

重点数据与行业动态

1. 光伏行业数据

• 多晶硅料价格：保持不变；
• 单晶6寸硅片：价格保持不变；
• 多晶6寸硅片：价格下跌1.23%；
• 单晶5寸电池片：价格下跌1.59%；
• 单晶6寸电池片：价格下跌1.54%；
• 多晶6寸电池片：价格下跌0.98%；
• 组件价格：下跌1.29%。

2. 电池材料价格

• 正极材料（磷酸铁锂）：成交价在10-10.5万元/吨；
• 负极材料：低端产品1.8-2.2万元/吨，中端产品4-5.5万元/吨，高端产品8-10万元/吨；
• 电解液：售价在7-9万元/吨；
• 六氟磷酸锂：价格约38-41万元/吨；
• 隔膜市场：干法隔膜3.5-4.5元/平米，湿法隔膜4.5-5.5元/平米，进口隔膜价格维持在5.3-8元/平米。

3. 电力交易动态

• 天津市电力直接交易：第二批用户准入工作启动，目标电量420亿千瓦时，占用电量7.8%；
• 广东省电力交易：2017年售电公司允许偏差范围为±2%，为用户节约成本；
• 国家电网：成立混合所有制供电公司，参与增量配网投资；
• 南方电网：市场化交易电量同比增长94%，全年预计达1440亿千瓦时。

重点公司动态

1. 对外投资与资产转让

• 中恒电气：对上海煦达增资1,550万元，持股51%；
• 金风科技：转让下属项目公司股权给Apple；
• 泰豪科技：转让江西国科10%股权；
• 天顺风能：收购昆山风速时代新能源有限公司100%股权；
• 东方能源：设立子公司推进光伏发电项目；
• 湘电股份：与湘电集团共同设立湘电军工装备公司，注册资本30亿元；
• 中国动力：对子公司进行多轮增资，合计62,830万元。

2. 合作与中标

• 科陆电子、赫美集团、新联电子等在国家电网招标中表现突出；
• 隆基股份：与云南省楚雄州签订10GW单晶硅片项目；
• 森源电气：与刚果民主共和国国家电力公司签署合作备忘录；
• 智慧能源：中标多个EPC项目，合作推进智能电网和新能源发展。

3. 股东行为

• 利好来：好利来控股不再持股，立骏科技和本骏科技分别持股27.64%和19.60%；
• 江特电机：实际控制人增持74.25万股；
• 大连电瓷：收到失业稳岗补贴134.02万元；
• 国轩高科：被持股5%以上股东减持3.34%。

4. 公司融资与担保

• 信质电机：申请不超过13.15亿元综合授信；
• 达实智能：为子公司提供1亿元财务资助；
• 金信诺：为境外子公司增加内保外贷额度；
• 珀伟股份：拟为子公司提供5,000万元银行授信担保；
• 金杯电工：为子公司提供10,000万元和5,000万元担保；
• 林洋能源：推出股权激励计划，授予2,360万股限制性股票；
• 汇川技术：推出第三期股权激励，授予5,392万股。

推荐与评级

• 推荐标的：上海电力、东方能源、国电南自、国电南瑞、东方电气、蓝海华腾、汇川技术、江苏神通、台海核电、盈峰环境等。
• 评级标准：
  • 行业评级：推荐（20%以上）、谨慎推荐（10%-20%）、中性（与市场相当）、回避（低于市场10%）；
  • 公司评级：推荐（20%以上）、谨慎推荐（10%-20%）、中性、回避。

相关研究与展望

• 新能源汽车：短期政策调整不影响长期替代趋势，推荐蓝海华腾、汇川技术等；
• 核电：三代技术逐步投产，关注设备供应商；
• 电力改革：售电公司和增量配电成为改革重点，推荐智光电气、北京科锐等；
• 光伏：配额制和电改带来新机遇，关注设备及运营企业；
• 电机电控：市场空间持续扩大，推荐合康变频、蓝海华腾、汇川技术等。

总结

2016年电力设备与新能源行业在政策驱动下继续发展，国企改革、电力体制改革及新能源汽车、光伏、风电等子行业均有所表现。资产证券化、兼并重组、混合所有制改革成为行业重点，同时电力市场化交易规模扩大，售电公司与增量配网投资逐步推进。新能源汽车虽受政策影响，但长期趋势未改，光伏和风电进入稳定期，核电迎来新的增长机会。在行业分化背景下，推荐具备技术优势、政策红利及增长潜力的标的。