20141127-大华继显-Regional_Morning_Notes_26页_1mb

报告摘要

区域晨间简报总结

核心内容

本简报为2014年11月27日的区域市场分析，涵盖多个地区和行业的投资观点与市场动态。主要关注点包括石油与天然气、太阳能电力、以及各地区的股票表现和市场趋势。

主要观点

石油与天然气（O&G）

亚洲市场表现：亚洲在O&G生产方面具有成本优势，尤其在浅水和中水区域。区域内的NOC（国家石油公司）主导支出，其目标是实现自给自足，而IOC（国际石油公司）则更注重利润最大化和股东回报。
油价下跌影响：全球O&G股价在过去两个月内下跌了30%-50%，尽管估值较低，但基金经理仍谨慎观望，期待油价更明确的走势。
区域市场机会：亚洲O&G市场在油价下跌背景下仍具备韧性，尤其是印尼和马来西亚的NOC支出计划，可能推动行业复苏。

太阳能电力（中国）

安装热潮即将到来：得益于国家能源局（NEA）对分布式太阳能的利好政策及银行和地方政府的支持，太阳能安装量正在上升，并为即将到来的春季旺季做准备。
利率下调利好开发商：中国人民银行（PBOC）的利率下调将提高太阳能项目的内部收益率（IRR），并鼓励银行向太阳能项目开发商提供资金。
推荐股票：建议买入太阳能EPC（工程、采购、建设）开发商和稳定的太阳能农场开发商，如Singyes Solar。

关键信息

区域股票推荐

地区	公司	推荐	当前股价	目标价	潜在涨幅
新加坡	Ezion	BUY	S$1.465	S$2.18	49.2%
新加坡	Pacific Radiance	BUY	S$0.945	S$1.57	66.1%
新加坡	Triyards	BUY	S$0.665	S$1.13	69.9%
新加坡	Sembcorp Industries	BUY	S$4.66	S$5.80	24.5%
马来西亚	Dialog Group	BUY	RM1.56	RM1.70	8.3%
马来西亚	Deleum	BUY	RM1.86	RM2.40	29.0%
马来西亚	Barakah Offshore Petroleum	BUY	RM1.23	RM1.85	50.4%
印尼	Logindo	BUY	Rp4175	Rp5300	27.0%

市场指数表现

指数	前收盘	1日涨幅	1周涨幅	1月涨幅	年初至今涨幅
DJIA	17827.8	0.1%	0.8%	6.1%	7.5%
S&P 500	2072.8	0.3%	1.2%	5.5%	12.1%
FTSE 100	6729.2	0.0%	0.5%	5.3%	-0.3%
AS30	5380.3	1.1%	0.5%	-1.1%	0.5%
CSI 300	2723.0	1.4%	7.3%	15.0%	16.9%
FSSTI	3349.7	0.1%	0.5%	3.8%	5.8%
HSCEI	11051.4	2.5%	6.5%	7.2%	2.2%
HSI	24112.0	1.1%	3.2%	4.2%	3.5%
JCI	5133.0	0.3%	0.1%	2.2%	20.1%
KLCI	1842.2	0.2%	1.0%	1.0%	-1.3%
KOSPI	1980.8	0.0%	0.7%	2.5%	-1.5%
Nikkei 225	17383.6	-0.1%	0.2%	13.0%	6.7%
SET	1591.0	-0.4%	0.9%	2.8%	22.5%
TWSE	9122.4	0.1%	1.8%	5.7%	5.9%
BDI	1239	-5.6%	-5.1%	3.9%	-45.6%
CPO (RM/mt)	2187	-0.3%	-1.2%	0.0%	-15.0%
Nymex Crude (US$/bbl)	74	-0.5%	-1.2%	-9.0%	-25.1%

市场展望

股票分化趋势：未来6-9个月将是股票分化的重要时期，建议采用自下而上的策略，选择具备以下特点的公司：有经验的管理团队、区域市场优势、明确的公司驱动增长、良好的利润率、战略性的现金调用和健康的ROE。
区域经济数据：
- 美国：GDP增速预计为3.2%（2015F）。
- 欧元区：GDP增速预计为1.4%（2015F）。
- 日本：GDP增速预计为2.0%（2015F）。
- 新加坡：GDP增速预计为3.3%（2015F）。
- 马来西亚：GDP增速预计为5.2%（2015F）。
- 泰国：GDP增速预计为3.9%（2015F）。
- 印尼：GDP增速预计为5.8%（2015F）。
- 中国：GDP增速预计为7.0%（2015F）。

企业活动

印尼医疗行业分析师会议：12月1日，地点为新加坡。
区域1H15战略论坛：12月3日，地点为吉隆坡。
中国1H15战略分析师会议：12月4日，地点为新加坡。

总结

简报强调了亚洲O&G市场的成本优势和NOC支出的稳定性，同时指出油价下跌对全球市场造成冲击，但区域市场具备一定韧性。推荐买入具有良好业务模式和增长潜力的股票，包括新加坡的Ezion、Pacific Radiance、Triyards和Sembcorp Industries，以及马来西亚的Dialog Group、Deleum和Barakah Offshore Petroleum，印尼的Logindo。此外，中国太阳能市场因利率下调而受益，推荐买入太阳能EPC和太阳能农场开发商。整体市场趋势显示，股票分化将加剧，投资者应关注具备强劲基本面和增长潜力的公司。

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