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报告摘要

区域早间简报总结

核心内容概览

本报告涵盖了2014年7月24日中国、印度尼西亚、马来西亚和新加坡的市场动态，包括行业分析、公司业绩预告、投资建议、关键指标及政策变化等。

中国

油田服务行业

1H14业绩表现不佳：由于国内市场需求疲软，预计1H14油田服务行业利润同比下滑16-39%。
Sinopec动态：Sinopec在1H14主要聚焦于钻井阶段，目前钻井量为96口，其中32口已投产，62口已完成。预计2H14将转向压裂阶段。
OFS公司表现：
- SPT Energy：预计1H14净利润同比下降16.4%，但调整后净利润增长23.4%。维持“BUY”评级，目标价为HK$5.60。
- Petro-king：预计1H14净利润下降约40%，但预计2H14将有所改善，维持“BUY”评级，目标价为HK$3.40。
- Antonoil：由于高折旧和财务成本，预计1H14净利润下降30%，维持“SELL”评级，目标价为HK$4.00。
行业催化剂：Fuling页岩气项目公开招标可能带来新机会。
风险提示：海外市场需求不确定性，尤其是伊拉克，可能影响Petro-king和Antonoil的收入确认。

房地产行业

政策放松：多个城市放宽购房限制，包括取消价格上限、降低首付比例、简化贷款流程等。
市场表现：主要房地产股在一个月内反弹16%。
投资建议：
- 买入：COLI、Shimao、Longfor、Kaisa、KWG、SUNAC China。
- 持有：Agile、Minmetals Land、Yuexiu Property。
- 卖出：Sino-Ocean Land、Glorious Property。
行业展望：预计下半年房地产销售将有所改善，建议投资者在8月底关注财报后重新评估房地产板块。
关键数据：
- 1H14主要城市房地产销售低迷。
- 2014年房地产股平均市盈率（PE）为6.6倍。

印度尼西亚

Sampoerna Agro (SGRO IJ)

1H14业绩：销售量恢复，维持“BUY”评级，目标价为Rp2,750。

Summarecon Agung (SMRA IJ)

1H14业绩：净利润为Rp542亿，同比下降11%，主要由于销售结构变化。业绩符合预期。

马来西亚

SP Setia (SPSB MK)

投资建议：维持“HOLD”评级，目标价为RM3.50。
关注点：测试土地收购对业务的影响。

新加坡

Ascendas REIT (AREIT SP)

1QFY15：即将收购Aperia，维持“BUY”评级，目标价为S$2.73。

CapitaMall Trust (CT SP)

2Q14：建议“Protect and defend”。

Keppel Land (KPLD SP)

2Q14：政策放松预期，维持“BUY”评级，目标价为S$4.30。

Mapletree Industrial Trust (MINT SP)

1QFY15：受益于新的JTC租赁政策，维持“BUY”评级，目标价为S$1.66。

关键指数（2014年7月23日）

指数	前收盘	1日涨跌幅	1周涨跌幅	1月涨跌幅	年初至今涨跌幅
DJIA	17086.6	-0.2%	-0.3%	+0.9%	+3.1%
S&P 500	1987.0	+0.2%	+0.3%	+1.2%	+7.5%
FTSE 100	6798.2	0.0%	+0.2%	-0.0%	+0.7%
AS30	5567.0	+0.6%	+1.1%	+2.8%	+4.0%
CSI 300	2197.8	+0.2%	+1.2%	+2.5%	-5.7%
FSSTI	3340.7	+0.7%	+1.1%	+2.4%	+5.5%
HSCEI	10820.7	+2.0%	+3.3%	+5.6%	0.0%
HSI	23971.9	+0.8%	+1.9%	+4.8%	+2.9%
JCI	5093.2	+0.2%	-0.4%	+4.8%	+19.2%
KLCI	1871.8	0.0%	-0.8%	-1.1%	+0.3%
KOSPI	2028.3	-0.0%	+0.7%	+1.7%	+0.8%
Nikkei 225	15328.6	-0.1%	-0.4%	-0.3%	-5.9%
SET	1541.6	+1.4%	+0.7%	+5.5%	+18.7%
TWSE	9499.4	+0.6%	-0.7%	+2.9%	+10.3%
BDI	727	+0.6%	-3.7%	-17.9%	-68.1%
CPO (RM/mt)	2366	-0.3%	-0.5%	-4.6%	-8.1%
Nymex Crude	103	+0.1%	+0.1%	-2.6%	+4.9%

最佳投资选择（BUY）

公司名称	股票代码	评级	当前价格 (HK$)	目标价 (HK$)	潜在涨幅 (%)
CNBM	3323 HK	BUY	7.75	9.82	26.7
ICBC	1398 HK	BUY	5.13	6.15	19.9
Bank Mandiri	BMRI IJ	BUY	10,500.00	10,800.00	2.9
Gamuda	GAM MK	BUY	4.76	5.60	17.6
SPT Energy	1251 HK	BUY	3.97	5.60	41.1
Shimao	813 HK	BUY	16.68	18.96	13.7
Longfor	960 HK	BUY	10.40	12.36	18.8
KWG	1813 HK	BUY	5.34	6.29	17.8
Kaisa	1638 HK	BUY	2.66	3.13	17.7
SUNAC China	1918 HK	BUY	5.46	5.03	-7.9
Dynasty Ceramic	DCC TB	BUY	Bt61.00	Bt67.00	10.0
Diamond Building Products	DRT TB	BUY	Bt6.35	Bt8.00	26.7

其他重要信息

企业活动：
- Coslight Technology International 活动：7月25日于香港举办午餐会。
- China Yongda Automobiles Services 活动：7月29日于香港举办午餐会。
- Top Glove 路演：7月29日于多伦多，9月2日于蒙特利尔。
- 泰国房地产市场策略与分析：7月30日-31日于新加坡，8月4日-5日于吉隆坡。
分析师信息：
- Terry Zhou：+8621 5404 7225 ext 819, terryzhou@uobkayhian.com
- Yan Shi：+8621 5404 7225 ext 804, yan.shi@uobkayhian.com
行业假设（GDP增长）：
- 美国：2013年1.9%，2014年3.0%，2015年3.0%
- 欧元区：2013年-0.4%，2014年1.0%，2015年1.4%
- 日本：2013年1.5%，2014年2.1%，2015年2.0%
- 新加坡：2013年3.9%，2014年4.2%，2015年4.2%
- 马来西亚：2013年4.7%，2014年5.6%，2015年5.2%
- 泰国：2013年2.9%，2014年1.5%，2015年5.1%
- 印尼：2013年5.8%，2014年5.5%，2015年6.0%
- 香港：2013年2.9%，2014年3.5%，2015年3.7%
- 中国：2013年7.7%，2014年7.3%，2015年7.3%
大宗商品价格（2013-2015）：
- 布伦特原油：2013年110美元/桶，2014年110美元/桶，2015年110美元/桶
- 铝：2013年1,886美元/千升，2014年1,713美元/千升，2015年1,650美元/千升
- 铜：2013年7,354美元/吨，2014年6,850美元/吨，2015年6,750美元/吨
- 黄金：2013年1,407美元/盎司，2014年1,200美元/盎司，2015年1,300美元/盎司
- 铁矿石：2013年135美元/吨，2014年120美元/吨，2015年110美元/吨
- CPO：2013年736美元/吨，2014年858美元/吨，2015年858美元/吨
- BDI：2013年1,219点，2014年1,500点，2015年1,800点

总结

本报告详细分析了中国、印尼、马来西亚和新加坡的市场动态，重点关注了油田服务与房地产行业。在油田服务方面，尽管1H14表现不佳，但部分公司如SPT Energy和Petro-king预计在2H14有所改善。房地产行业则因政策放松和销售恢复受到关注，投资者被建议在财报后重新评估。此外，还提供了关键指数、大宗商品价格及企业活动等信息，为投资决策提供参考。

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