20130904-华泰证券-2013年9月股票与混合型基金投资策略_推荐5只选股能力突出的基金_31页_1mb

公募基金投资策略报告（2013年9月）

核心内容概述

本报告由华泰证券策略团队发布，旨在为投资者提供2013年9月股票与混合型基金的投资策略建议。报告指出，经济回暖及“稳增长”政策预期仍是市场走势的关键因素，预计市场将呈现温和反弹。然而，叙利亚危机升级、新兴市场金融动荡、QE退出预期及利率波动等负面因素可能对市场构成扰动。但只要经济复苏“幻觉”未被逆转，市场趋势仍有望保持。此外，资金面的紧平衡将维系，情绪面有扰动，但整体上对市场影响有限。

主要观点

• 经济与政策：经济阶段性回暖可期，政策支持将推动市场温和反弹。三中全会政策预期升温将为市场提供支撑。
• 市场情绪：尽管短期存在外资流出和市场波动，但A股估值较低，短期内难受重大冲击。四季度至明年一季度可能成为银行再融资的关键窗口。
• 基金表现：8月份股票基金平均上涨3.19%，混合基金平均上涨1.96%。偏股基金在金融板块低配，导致表现不如市场。
• 推荐基金：推荐5只选股能力强、业绩表现优异的基金，分别为汇添富价值精选、中银中国精选、嘉实研究精选、国泰金牛创新成长、泰达宏利品质生活。

关键信息

一、推荐偏股基金

1. 汇添富价值精选

   • 成立时间：2009年1月
   • 投资风格：大盘价值型
   • 成立以来收益率：95.97%
   • 年化收益率：15.72%
   • 年化波动率：25.03%
   • 风险调整超额收益率：27.25%
   • 股票仓位：91.47%
   • 资产规模：51.04亿元
   • 投资建议：建议申购，具有估值优势，长期表现稳健。

2. 中银中国精选

   • 成立时间：2005年1月
   • 投资风格：稳定型
   • 成立以来收益率：484.48%
   • 年化收益率：22.61%
   • 年化波动率：22.92%
   • 风险调整超额收益率：24.83%
   • 股票仓位：69.37%
   • 资产规模：36.49亿元
   • 投资建议：建议申购，年化收益率超过20%，回报丰厚。

3. 嘉实研究精选

   • 成立时间：2008年5月
   • 投资风格：普通股票型
   • 成立以来收益率：114.59%
   • 年化收益率：15.61%
   • 年化波动率：18.73%
   • 风险调整超额收益率：25.49%
   • 股票仓位：85.20%
   • 资产规模：63.46亿元
   • 投资建议：建议申购，长期超越基准，投研能力强。

4. 国泰金牛创新成长

   • 成立时间：2007年5月
   • 投资风格：成长型
   • 成立以来收益率：43.87%
   • 年化收益率：5.95%
   • 年化波动率：17.26%
   • 风险调整超额收益率：15.96%
   • 股票仓位：89.89%
   • 资产规模：42.23亿元
   • 投资建议：建议申购，选股能力突出，长期推荐。

5. 泰达宏利品质生活

   • 成立时间：未明确
   • 投资风格：偏股混合型
   • 成立以来收益率：50.86%
   • 年化收益率：9.80%
   • 年化波动率：15.64%
   • 风险调整超额收益率：16.66%
   • 股票仓位：未明确
   • 资产规模：未明确
   • 投资建议：建议申购，选股能力优秀。

市场回顾

• 8月表现：上证综合指数上涨4.62%，股票基金平均上涨3.19%，混合基金平均上涨1.96%。
• 行业表现：金融板块涨幅靠前，但偏股基金因低配金融板块，整体表现不如市场。
• 基金分类表现：
  • 开放股票型基金：表现较好的有华商主题精选（9.12%），较差的有银河蓝筹精选（-3.78%）。
  • 开放混合型基金：表现较好的有华商动态阿尔法（9.55%），较差的有中海环保新能源（-2.54%）。
  • 开放债券型基金：表现较好的有博时转债A（2.84%），较差的有光大保德信收益C（-1.77%）。
  • 货币型基金：表现较好的有宝盈货币B（4.93%），较差的有长信利息收益A（2.16%）。

市场展望

• 经济与政策：经济阶段性回暖可期，“稳增长”政策及三中全会预期将支撑市场。
• 外部冲击：叙利亚危机及QE退出可能对新兴市场造成扰动，但对A股冲击有限。
• 资金面：资金面将维持紧平衡，市场更多体现为存量资金博弈。
• 情绪面：市场情绪受外围影响，但企业利润受益于低基数效应，对股市有一定托底作用。

基金分析

汇添富价值精选

• 业绩表现：成立以来收益率95.97%，年化收益率15.72%，年初至今收益率16.75%。
• 风险指标：年化波动率25.03%，贝塔系数0.98，阿尔法系数27.25%。
• 重仓股：浦发银行、国电南瑞、上海家化等，偏向大盘价值型。

中银中国精选

• 业绩表现：成立以来收益率484.48%，年化收益率22.61%，年初至今收益率19.56%。
• 风险指标：年化波动率22.92%，贝塔系数0.67，阿尔法系数24.83%。
• 重仓股：上海家化、广汇能源、东方园林等，偏向大盘成长型。

嘉实研究精选

• 业绩表现：成立以来收益率114.59%，年化收益率15.61%，年初至今收益率17.55%。
• 风险指标：年化波动率18.73%，贝塔系数0.77，阿尔法系数25.49%。
• 重仓股：上海家化、伊利股份、美的电器等，偏向大盘价值型。

国泰金牛创新成长

• 业绩表现：成立以来收益率43.87%，年化收益率5.95%，年初至今收益率26.60%。
• 风险指标：年化波动率17.26%，贝塔系数1.04，阿尔法系数15.96%。
• 重仓股：未明确列出，偏向成长型。

泰达宏利品质生活

• 业绩表现：成立以来收益率50.86%，年化收益率9.80%，年初至今收益率23.77%。
• 风险指标：年化波动率15.64%，贝塔系数0.84，阿尔法系数16.66%。
• 重仓股：未明确列出，偏向偏股混合型。

总结

2013年9月，市场在“稳增长”政策及经济回暖预期下，有望呈现温和反弹。尽管存在外部扰动，但A股估值较低，对国内市场影响有限。推荐的5只基金均表现出较强的选股能力和业绩稳定性，建议投资者关注这些基金以获取稳健回报。