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沪铝早报-2022年9月5日总结

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部发布的沪铝早报，由分析师祝森林撰写。报告主要分析了电解铝市场的基本面、期现价差、库存变化、主力持仓、供需平衡及未来价格预期，并结合近期利多与利空因素，对沪铝2210合约进行操作建议。

主要观点

1. 基本面分析

• 供给端：受能源危机影响，电解铝产量受到冲击，同时碳中和政策限制产能扩张，供给端扰动较大。
• 需求端：下游需求不强劲，房地产市场延续疲软，铝棒库存较高但有所下降，整体消费不畅。
• 成本端：能源价格上升推高铝生产成本，对价格形成支撑。

2. 价格与市场状态

• 现货价格：昨日长江地区电解铝现货价格为18350元/吨，较前一日下跌90元/吨；今日现货价格为18110元/吨，较昨日下跌240元/吨。
• 期现价差：当前期现价差为0，处于平水状态。
• 期货价格：沪铝2210合约收盘价位于20日均线下方，20日均线呈向上趋势，市场情绪偏中性。

3. 库存变化

• 上期所库存：较上周下降501吨至204063吨，库存水平偏多。
• LME库存：较前一日下降325吨至276050吨，库存维持历史较低水平。
• 铝棒库存：铝棒库存维持历史高位，但有所下降，显示消费疲软。

4. 主力持仓

• 主力净持仓：空头持仓增加，显示市场偏空情绪。

5. 价格预期

• 长期趋势：碳中和政策推动铝行业变革，长期对铝价有利。
• 短期走势：俄乌战争导致供应扰动，但国内消费不畅，预计铝价将震荡运行。
• 操作建议：沪铝2210合约建议多头持有，目标价18500元/吨，止损价17500元/吨。

关键信息

利多因素

• 碳中和政策限制产能扩张，有助于提升铝价。
• 俄乌战争影响俄铝供应，加剧市场紧张。
• 能源危机推高铝生产成本，支撑价格。

利空因素

• 铝棒库存维持历史高位，显示消费疲软。
• 全球经济不乐观，高铝价可能压制下游需求。
• 铝价利润维持历史高位，存在回调压力。

逻辑分析

• 当前市场炒作俄乌战争，导致铝供应减少，短期内对价格形成支撑。
• 但国内消费不畅，库存较高，限制了价格的持续上涨空间。

数据与图表说明

• 现货价格：包含昨日和今日长江地区电解铝现货价格，显示价格持续下跌趋势。
• 库存数据：包括上期所、LME库存变化，以及铝棒库存情况，整体库存水平偏多。
• 进口利润：进口处于亏损状态，亏损1100元/吨，显示进口铝对国内市场缺乏吸引力。
• 供需平衡：图表显示当前供需关系偏紧，对铝价形成支撑。

免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，其内容基于公开资料和实地调研，仅供参考，不构成任何投资建议。投资者应自行判断并承担相应风险。

总结

综上所述，沪铝市场在短期内受到俄乌战争和能源危机的推动，供应端扰动较大，但需求端疲软，库存维持高位，整体走势震荡。长期来看，碳中和政策对铝行业有利，但短期内需关注消费不畅和高库存对价格的压制作用。操作上建议多头持有沪铝2210合约，目标价18500元/吨，止损价17500元/吨。