20200830-东吴证券-化工行业2020年8月第5周周报_VD3价格持续上涨_继续推荐化工成长股_17页_2mb

化工行业2020年8月第5周周报总结

核心内容

本周化工板块整体上涨0.91%，上证综指上涨0.68%，深证成指上涨2.77%。板块内部分个股表现突出，涨幅居前的包括怡达股份、瀚叶股份、永利股份、乐通股份、晶华新材、银禧科技、德威新材、双一科技、雅本化学、宝利国际。其中，新能源汽车相关标的如永利股份（塑料零件）和双一科技（复合材料）涨幅显著；草甘膦原药生产企业因停产检修，瀚叶股份表现突出。

主要观点

• 板块表现：化工板块在8月第5周表现优于大盘，涨幅居前的个股主要集中在新能源汽车和农药相关领域。
• 油价趋势：短期来看，欧美日股市走强提振了石油需求，油价小幅上涨。但中长期来看，经济增长缺乏显著利好，美国能源独立趋势将对油价形成下行压力，预计油价将维持低位震荡。
• 重点化工品走势：本周涨幅前五的产品为硫磺（+10.29%）、维生素D3（+8.82%）、天然气（+8.73%）、双酚A（+6.98%）、盐酸（+6.67%）。跌幅前五的产品为液氯（-39.29%）、浓硝酸（-6.27%）、乙烯焦油（-4.55%）、二氯乙烷（-3.19%）、苯酚（-2.69%）。
• 投资建议：推荐低估值绩优化工股，如宝丰能源、龙蟒佰利、万华化学，以及受益于国六标准的龙蟠科技、万润股份，以及新老基建配套材料相关的昊华科技、苏博特、震安科技。
• 风险提示：油价大幅波动、新冠疫情持续恶化、贸易战形势恶化、汇率波动、下游需求回落等风险。

关键信息

重点化工品涨跌幅分析

重点公司估值

投资主线

1. 供给侧改革后半场：一体化协同发展的企业更有可能做强做大，化工行业进入壁垒提升，小散污企业受到持续打压。
2. 扩产集中在龙头：行业进入产能投放期，龙头公司具备更强的竞争力，强者更强趋势明确。
3. 新老基建配套材料：随着国家加大基建投资，相关材料标的值得关注，如减水剂、建筑减隔震产品等。

油价分析

• 短期：欧美日股市走强，提振石油需求，油价小幅上涨。
• 中长期：美国能源独立将对油价形成下行压力，预计油价将维持低位震荡。

风险提示

• 原油供给大幅波动，受中东局势影响；
• 新冠疫情持续恶化，影响全球原油需求；
• 贸易战形势恶化，增加出口企业压力；
• 汇率大幅波动，影响相关企业的外汇管理；
• 下游需求回落，周期性行业面临压力。

结论

本周化工板块整体表现良好，重点化工品价格波动明显，部分细分领域如新能源汽车、农药、基建配套材料等表现突出。随着疫情对化工行业的影响减弱，低估值绩优股和受益于政策及行业趋势的标的具有投资价值。同时，需关注油价波动、贸易战、汇率变化及下游需求回落等风险因素。