ChatGPT助推PCB材料和IDC冷却液需求，丁辛醇、钛精矿、VD3等延续涨势，TDI反弹

报告摘要

化工与新材料行业周报总结

核心内容概述

2023年3月27日发布的化工与新材料行业周报指出，ChatGPT的发布带动了高频高速树脂和数据中心冷却液的需求增长，推动相关产品价格上涨。同时，丁辛醇、钛精矿、VD3等化工产品也延续上涨趋势，而TDI价格小幅反弹。此外，报告还提到天然气重卡市场复苏，华为新款折叠屏手机发布，以及基础化工品价格整体触底反弹，龙头企业在盈利修复预期下具备投资价值。

主要观点

1. 技术需求推动化工产品价格上涨

ChatGPT带动需求：GPT-4的发布导致算力需求激增，推动服务器、交换机对PCB性能提出更高要求，从而增加低介电常数（Dk）和低介质损耗因子（Df）树脂的需求，如聚四氟乙烯、碳氢树脂、双马来酰亚胺等。
数据中心冷却液需求上升：由于超高算力密度，液冷技术加速推广，相关冷却液企业如新宙邦、巨化股份、润禾材料值得关注。

2. 化工品价格触底反弹

化工品价格在2022年Q4触底，随着国内政策支持和节前节后需求回升，价格开始反弹。
化学原料和化学制品制造业工业增加值同比增长7.8%，显示行业需求回暖。

3. 部分产品价格涨幅显著

维生素D3：本周价格涨幅达7%，市场购销活跃。
含硫0.05%柴油：新加坡FOB价格上涨7%。
PX、PTA：进口CFR和华东价格分别上涨7%。
正丁醇、异辛醇：华东价格分别上涨3.3%和2.6%。

4. 部分产品价格下跌

美国N.Y.Hub现货：下跌16%。
碳酸锂：下跌15%。
硫酸铵：下跌14%。
三元正极材料：下跌12%。
正丁烷、三氯蔗糖：分别下跌11%。

5. 天然气重卡市场复苏

2月天然气重卡销量环比增长98%，连续三个月同比增长。
市场气价走低，需求改善，建议关注催化剂龙头中自科技。

6. 新材料领域投资机会

消费电子复苏：苹果MR产品推广，推荐国瓷材料、斯迪克。
风电招标增长：推荐濮阳惠成、时代新材、中材科技。
钙钛矿电池产业化：推荐万润股份、奥来德、康达新材。
锂电回收产业：关注相关锂离子电池萃取企业。
光伏装机增加：关注正硅烷气和POE价格上行可能。

7. 光伏级EVA价格上涨

下游光伏需求较好，EVA价格周环比上涨1.0%，达到20500元/吨。
需求端积极采购，市场预期良好。

8. 钛精矿价格上涨

攀西地区钛矿供应紧张，价格周环比上涨0.9%，达到2220元/吨。
钛白粉行业开工率维持高位，推动钛精矿价格上涨。

9. TDI价格小幅上涨

供应减少，市场紧张，TDI（华东）价格周环比上涨0.6%，达到17700元/吨。
外盘价格下跌2.0%，但整体价差增厚。

10. 重点公司推荐

买入：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、金禾实业。
增持：中国巨石、新和成、桐昆股份、华峰化学、恒力石化、卫星化学、荣盛石化、东方盛虹、福斯特、天赐材料、新宙邦。
推荐理由：化企龙头估值较低，具备安全边际，建议继续买入。

关键信息

1. 行业数据

中国化工品价格指数（CCPI）：本周下跌1.0%，较上月同期下跌2.3%。
2023年1-2月，化学原料和化学制品制造业规模以上工业增加值同比增长7.8%。

2. 价格走势

涨幅较大的产品：维生素D3、含硫0.05%柴油、PX、PTA、92#汽油、美国LPG。
跌幅较大的产品：美国N.Y.Hub现货、碳酸锂、硫酸铵、三元正极材料、正丁烷、三氯蔗糖。

3. 重点关注领域

光伏：EVA价格上涨，光伏级产品需求强劲。
钛产业链：钛精矿价格上涨，钛白粉行业开工率维持高位。
新材料：消费电子、风电、钙钛矿电池、锂电回收等。

4. 风险提示

化工产品需求不达预期。
国际油价大幅下跌。
环保政策落实不力。

投资策略

中短期策略：关注化工品价格修复带来的盈利提升，推荐龙头企业如万华化学、华鲁恒升、扬农化工等。
长期趋势：新能源材料、光伏、风电、消费电子等领域的投资机会值得关注。
市场情绪：整体市场情绪向好，建议继续买入化工龙头公司。

表格与图表目录

表1：重点跟踪化工产品价格与价差

包含多种化工产品的价格、价差及变动情况。

图1-图115：

涵盖化工品价格指数、原油价格、天然气价格、煤炭价格、化工产品价差等。

总结

本周化工与新材料行业在技术需求和市场复苏的双重推动下，部分产品价格持续上涨，尤其是维生素D3、丁辛醇、钛精矿、EVA等。同时，TDI价格小幅反弹，显示市场供应紧张。行业整体处于盈利修复阶段，龙头企业估值较低，具备投资价值。建议投资者关注光伏、钛产业链、消费电子等领域的投资机会，并继续买入化工行业龙头公司。

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