20240624-中泰期货-聚烯烃产业链周报_市场气氛转差_谨防回调风险_48页_1mb

中泰期货聚烯烃产业链周报分析总结

市场概述：
本周聚烯烃盘面整体偏弱震荡，周中虽有小幅反弹，但整体压力较大。市场气氛逐渐转为悲观，甲醇、PVC等化工品持续走弱，聚烯烃相对偏强仍处于震荡区间，但仍面临向下的压力。

一、供应情况

聚丙烯方面：本周装置停车损失量与上期基本持平或小幅增加。2023年至2024年存在多个新装置投产计划，不同工艺制PP利润本周震荡走弱，建议关注PP-3MA价差偏空配置的机会。

聚乙烯方面：本周装置检修损失量有所减少，PE装置新产能计划来看，短期内供应压力不大。不同类制PE利润整体承压，炼化利润随着油价反弹有所修复，但需关注煤化工利润走势。

二、需求与库存

• 聚丙烯：下游对原料接受能力一般，终端需求差导致市场成交偏弱，社会库存略高。
• 聚乙烯：地膜、双防膜、缠绕膜等行业利润表现分化，需求进入淡季，下游拿货意愿不高。

聚烯烃石化企业样本库存轻微累库，贸易商库存则略有去化。

三、价格与价差

PP现货震荡，基差报价在09+0附近，进口利润因海运费暴涨而受到影响，出口压力显著。

月间价差方面：PP 1-5价差震荡，9-1价差暂无明确驱动；PE方面，LL-PP价差与进口利润走势分化，建议关注回调后的配置机会。

四、投资建议

短期市场看涨情绪转淡，基本面矛盾不大，但估值中等偏高，需防范回调风险。建议偏弱对待，遇反弹为套保良机。

对冲策略建议：PP-3MA价差偏空配置；关注LL-PP价差调整，可择机适量入场；出口利润受海运费压制，不宜盲目乐观。

风险因素：原油反弹、政策变化、进口依存度升高。

分析师： 芦瑞
从业资格号： F3013255
从业证书号： Z0013570

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