20230904-中泰期货-聚烯烃产业链周报_盘面继续偏强_但需谨防回调风险_37页_2mb

聚烯烃产业链周报总结 (2023年9月4日)

本周聚烯烃盘面继续大幅上涨，主要驱动因素包括宏观经济预期偏暖、下游季节性补库，以及汇率贬值后进口成本提升和下游需求旺季预期的利多影响。短期多头逻辑未被证伪，价格沿阻力最小路径运行。

市场情况

• 聚丙烯: PP现货市场价格震荡走强至7770元/吨，基差报价在01-90附近。排产比例和检修损失量减少。PP强于LL，主要因丙烷价格上涨修复估值。
• 聚乙烯: PE现货价格在8350元/吨附近震荡，基差报价约01-100。检修装置恢复可能导致供应增加，后市需关注需求兑现。

风险与展望

• 潜在下行驱动: 供应恢复后累库预期，以及能源类价格高位回调。经济衰退预期重新主导时，风险加剧。
• 建议: 不建议追高。产业客户应进行库存套保以防价格回落；下游客户可及时采购订单所需的原料，但避免过多库存储备。
• 跨品种套利: LL-PP价差走弱，提醒谨慎；PP-3MA价差偏高，建议偏空配置。
• 产业链利润: 原料端丙烷和原油价格走强；PP和PE上游加权利润震荡，下游需求差，如塑编出口下滑。

回顾与展望摘要

本周上涨由经济预期和需求补库支撑，但供应恢复风险存在。长期上涨驱动不强，建议谨慎操作。关注能源回调和经济数据变化。

免责声明: 本报告基于内部数据，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。