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菜粕市场观点与策略回顾

基本面与盘面趋势

菜粕市场整体呈现震荡回落态势，受豆粕行情带动和短期技术性调整影响，回归区间震荡。基本面显示菜粕库存高位回落，国内油厂压榨量减少，盘面短期跟随豆粕波动。目前菜粕价格运行于20日均线下方，且呈下行趋势。同时，基差为贴水状态，表明现货价格低于期货价格，市场偏空。

持仓与资金动态

主力多单持仓减少，资金呈现流出状态，短期内对市场有一定支撑作用，中性偏多。

近期影响因素分析

有利因素：

1. 中国对加拿大菜籽开展反倾销调查，政策压力可能限制进口；
2. 国内油厂菜籽及菜粕库存压力不大，供应端存在一定支撑。

不利因素：

1. 进口油菜籽到港量短期充裕，加剧市场供应压力；
2. 加拿大油菜籽产量预期维持丰产，全球宽松供给背景下压制国内菜粕价格；
3. 需求端进入季节性淡季，短期水产养殖需求走弱，压制价格预期。

市场逻辑与核心风险点

当前市场主要围绕国内水产需求恢复和加拿大油菜籽产量展开博弈。若进口菜籽集中到港或国内需求持续低迷，将进一步加剧下行风险。关键支撑区间为2330-2390元/吨，短期可关注期权操作机会。

建议策略

维持区间震荡观点，建议投资者观望为主，中长线需谨慎应对进口菜籽供应和需求淡季影响。

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本报告信息仅作为参考，不构成任何投资建议，投资者据此操作需自行承担责任。数据源自大越期货内部研究，时效性可能存在偏差。更详细的供需分析可参考公司最新报告。