20180325-西南证券-公用事业行业周报_关注水电防御性和风电业绩改善_11页_1mb

水电防御性与风电业绩改善分析总结

核心内容

本报告聚焦于水电、风电及环保板块的市场表现与投资机会，结合政策动态与行业数据，分析了当前公用事业及环保行业的发展趋势。整体市场表现低迷，但部分细分领域仍具备增长潜力，尤其在环保治理、水处理、电改及燃气消费等方面。

主要观点

环保板块

• 大气治理仍为重中之重：当前大气治理仍是环保行业的核心方向，重点推荐龙净环保、清新环境等大气治理龙头。
• 水环境治理地位提升：随着《水污染防治行动计划》的推进，水处理板块关注度上升，重点推荐碧水源、国祯环保、博世科等。
• 土壤修复板块机会显现：2018年《土壤污染防治法》有望出台，为土壤修复行业带来中长期发展机会。
• 监测检测与工业危废板块：持续看好环境监测与工业危废领域，推荐聚光科技、东江环保、永清环保等。
• 国企混改与环卫一体化：兴蓉环境因国企混改推进，具备内生增长潜力；龙马环卫在环卫一体化设备和服务方面具有优势。

公用事业板块

• 火电基本面触底：火电行业盈利能力有望随着煤价下跌逐步修复，关注华能国际、华电国际等龙头企业。
• 水电板块防御性强：水电板块估值低，具备防御性，推荐长江电力、国投电力、川投能源等龙头。
• 风电业绩显著改善：风电新增装机同比增长203万千瓦，利用小时数提升83小时，盈利能力改善，重点关注福能股份。
• 燃气消费持续增长：燃气行业长期景气度提升，关注蓝焰控股、中天能源等；短期LNG价格回落，但煤改气政策推动行业增长。

关键信息

市场回顾

• 上周上证综指下跌3.58%，沪深300指数下跌3.73%，创业板指下跌5.23%，公用事业板块整体下跌4.39%。
• 电力板块下跌3.7%，水务板块下跌2.27%，燃气板块下跌4.43%，环保板块下跌6.19%。

政策与数据

• PM2.5治理成效显著：2017年10月至2018年2月，“2+26”城市PM2.5平均浓度同比下降30.4%。
• 电力工业数据：1-2月全社会用电量同比增长13.3%，风电新增装机499万千瓦，同比增长203万千瓦，利用小时数提升83小时。
• 天然气调峰能力提升：我国已建成117亿立方米天然气调峰保供能力，储气库高峰日采气量突破9000万立方米。

本周重点推荐

• 环保板块：碧水源、兴蓉环境、龙净环保、博世科。
• 公用事业板块：三峡水利。

重点关注板块及标的

风险提示

• 非电政策出台不及预期。
• 电改和煤改气政策落实不及预期。

投资评级说明

• 公司评级：买入、增持、中性、回避。
• 行业评级：强于大市、跟随大市、弱于大市。

重要声明

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