2017年-数据局_德勤：中国大陆及香港新股市场2017年Q3回顾与展望_57页_2mb

Deloitte 2017年第三季度中国大陆及香港IPO市场回顾与展望

核心内容概述

2017年第三季度，中国大陆及香港IPO市场整体表现积极，但面临一定的政治与经济挑战。全球资本市场变化多样，整体呈现利好趋势，但部分区域和行业面临不确定性。德勤对中国及香港的IPO市场进行了详细分析，并提供了未来展望。

主要观点与关键信息

全球资本市场动态

• 美国市场：美联储计划在10月开始缩表，并可能在12月进行第三次加息。特朗普的减税和基建政策引发市场关注。
• 欧洲市场：欧洲央行可能于10月缩减量化宽松（QE），预计明年退场。欧元区多国大选增加了政治风险。
• 亚洲市场：中国经济指标显示下半年GDP有望超过6.5%的目标，政府强调不会发生硬着陆。人民币汇率走强，资本外流压力减小。
• 地缘政治：朝鲜局势和油价下跌对全球股市造成一定影响。

香港IPO市场回顾

新股数量与融资规模

• 新股数量：2017年前三季度，香港新股上市数量大幅增加，达到历史新高。
• 融资规模：2017年前三季度融资总额为807亿港元，较2016年同期下降。
• 行业分布：
  • 金融服务业：仍是主要融资来源，占总融资额的较大比例。
  • 房地产与制造业：房地产继续占据主导地位，制造业比重上升。
  • 海外企业：数量增加，但融资额下降。

上市申请情况

• 申请数量：2017年前三季度，共收到179宗上市申请，较2016年同期增加。
• 申请处理：全年迄今处理中的上市个案为166宗，较2016年同期增长。
• 撤回申请：申请被拒和自行撤回数量增加，尤其是撤回数量增长显著。

发行市盈率与回报率

• 市盈率：72%的IPO市盈率在10倍以上，市盈率达20倍以上的IPO占比47%，较去年增加。
• 回报率：整体新股平均首日回报率为+88%，其中创业板表现突出，平均首日回报率+164%，但部分新股表现较差，回报率低至-28%。

融资规模分析

• 主板融资：平均融资规模为7.1亿港元，较去年下降。
• 创业板融资：平均融资规模为7,857万港元，略有上升。
• 超大型IPO：4宗超大型IPO融资额占前三个季度主板融资总额的58%，但比重较过去两年有所下降。

发售价格分析

• 定价策略：35%的IPO定价高于发售价范围中间值，较去年同期下降。
• 超额认购：96%的IPO获得超额认购，其中33%获得超20倍认购。

中国大陆IPO市场回顾

新股发行数量与融资规模

• 新股数量：2017年前三季度新股数量达到2011年以来的较高水平。
• 融资规模：总融资额为142亿元人民币，较2016年同期下降。
• 行业分布：
  • 制造业：仍是主要融资行业，占总融资额约35%。
  • 金融行业：融资额占主导地位。
  • 消费及科技行业：紧随其后，但比重略有上升。

上市申请与审核情况

• 申请数量：截至2017年9月15日，共583家申请公司，其中39家中止审查。
• 审核通过：312家公司通过审核，8家取消审核，52家未通过。
• 排队情况：47家已过会但尚未发行，预计需12-18个月消化。

市盈率与回报率

• 市盈率：92%的IPO市盈率在20~40倍之间，较去年增加。
• 回报率：平均回报率为44%，由于A股规定新股首日涨幅不得超过44%，回报率差异不大。

未来展望

香港市场

• 估值上升：主板估值持续上升，接近2011年同期水平。
• 未来趋势：预计第四季度仍将有大型新股上市，有望保持全球IPO融资三甲位置。
• 政策支持：政府和监管机构支持优化上市平台，推动创新板设立，吸引“同股不同权”企业上市。

中国大陆市场

• IPO常态化：证监会表示将保持IPO常态化，完善再融资制度。
• 政策影响：减持新规和并购重组政策趋严，强调服务实体经济。
• MSCI纳入：A股将从2018年6月起纳入MSCI新兴市场指数，可能对市场产生积极影响。

德勤在中国及香港的上市服务

• 专业团队：德勤中国上市服务团队协助企业成功上市融资，拥有丰富的经验。
• 领导地位：在主要资本市场中，德勤的上市服务居领先地位。
• 成功案例：德勤参与多个开创性的上市项目，如人民币计价房地产投资信托基金、首家国有不良资产管理公司等。
• 联系信息：提供了全国上市业务组的主要联系人及联系方式，便于进一步咨询。

总结

2017年第三季度，中国大陆及香港IPO市场整体呈现积极态势，但面临一定的政治与经济挑战。德勤通过详尽的分析与专业服务，持续支持企业在资本市场成功融资。未来，随着政策优化和市场趋势变化，两地IPO市场有望进一步发展，吸引更多企业上市。