2014年-德勤中国_香港及中国大陆IPO市场2014年中期回顾与展望_49页_1mb

2014年香港及中国大陆IPO市场回顾与展望总结

核心内容

2014年上半年，全球IPO市场受到多重经济和政治因素影响，其中香港和中国大陆的市场表现尤为突出。整体来看，香港IPO市场表现强劲，融资规模和数量均创历史新高，而中国大陆市场则因政策调控和经济放缓，IPO发行节奏明显放缓。

香港IPO市场回顾

市场表现

• 2014年上半年，共有48家企业在港上市，融资总额达813亿港元，较2013年同期增长105%。
• 前5大IPO融资额达512亿港元，占市场融资总额的63%。
• 中国大陆企业占比：占新上市公司总数的79%，融资额占市场总额的68%。
• 估值与回报率：
  • 市盈率高于发售价范围中间值的占比为43%，低于去年的48%。
  • 平均首日回报率为+14.8%，较去年同期下降23.5个百分点。
  • 创业板表现优于主板，其中最高首日回报率达+338%。

上市申请情况

• 上市申请数量：2014年1-5月，港交所共收到74宗主板及创业板上市申请，较2013年同期增加54%。
• 处理情况：上半年共处理49宗活跃申请，较去年同期减少2%。
• 申请处理期限过期：共9宗，较去年同期减少18%。
• 被拒申请：共4宗，较去年同期增加100%。
• 撤回申请：共2宗，去年同期为0。

超额认购情况

• 超额认购倍数：74%的主板IPO获得超额认购，其中54%获得50倍以上认购。
• 前五大超额认购IPO：
  • Magnum Entertainment（3,558倍）
  • 惠生国际（2,187倍）
  • 米格国际（1,125倍）
  • 老恒和（1,044倍）
  • 保利文化（605倍）

行业分布

• 消费行业：占据主导地位，占比最高。
• 能源和资源行业：融资金额占市场总额的50%以上。
• 制造行业：同样占据重要地位，融资金额占市场总额的50%以上。
• 科技、传媒和电信行业：融资金额占比显著上升。
• 金融服务行业：随着金融改革，城市商业银行和农村商业银行的上市需求上升。

中国大陆IPO市场回顾

市场表现

• 2014年上半年，共有52家企业上市，融资总额达353亿元人民币，较2012年同期下降51%。
• 前五大IPO融资额：
  • 陕西煤业（40亿元）
  • 海天味业（38亿元）
  • 纽威股份（14亿元）
  • 牧原股份（14亿元）
  • 炬华科技（11亿元）

上市申请情况

• 活跃申请数量：截至2014年6月26日，共664宗企业正在接受审核。
• 已过会但未发行：共43家，其中传统与高端制造（37%）、科技、传媒和电信（30%）占比最大。
• 被拒申请：共42宗，较去年同期增加100%。
• 撤回申请：共6宗，去年同期为0。

超额认购情况

• 超额认购比例：100%的主板IPO获得超额认购，其中65%获得50倍以上认购。
• 前五大超额认购IPO：
  • 联明股份（229.1倍）
  • 登云股份（219.3倍）
  • 雪浪环境（218.5倍）
  • 飞天诚信（183.8倍）
  • 我武生物（176.1倍）

行业分布

• 制造行业：占据主导地位，企业数量最多。
• 科技、传媒和电信行业：紧随其后，企业数量占比达30%。
• 消费行业：融资金额占比达30%，较2012年上涨15%。
• 医疗及医药行业：需求受人口老龄化和政策支持影响显著。

香港IPO市场展望

外围因素影响

• 中国经济回暖的持续性：市场担忧经济能否真正企稳。
• 地方债处理能力：地方债违约风险上升。
• 资本市场资金面：市场关注央行回购操作及流动性状况。
• 美国加息风险：可能影响全球市场波动。
• 欧元区复苏：经济数据疲弱，复苏进程脆弱。
• 地缘政治风险：乌克兰危机和伊拉克局势可能影响全球市场。

市场发展临界点

• 沪港通：市场期待正式试行。
• H股全流通：进入决策阶段。
• 取消境外上市审批：中证监有意推动。
• IPO发行节奏：预计下半年每月不超过20家。
• IPO数量：全年预计在85-100家之间。
• 融资金额：全年预计募集约1,700-2,100亿港元。

行业趋势

• 金融服务行业：受益于金融体制改革，城市商业银行和农村商业银行上市需求上升。
• 互联网行业：4G网络普及，推动产品服务生命周期短的行业融资需求。
• 消费行业：扩大内需政策推动需求增长。
• 医疗及医药行业：政策支持与人口结构变化带来发展机遇。
• 房地产行业：受新型城镇化政策影响，融资需求上升。
• 资源业、环保行业：受价格改革影响，融资需求增加。

中国大陆IPO市场展望

长期利好因素

• 货币政策：定向降准可能推动全面宽松。
• IPO发行节奏：预计全年发行约150家企业，融资额约900-1,000亿元人民币。
• 注册制改革：尚需时日，预计下半年发行节奏将低于预期。
• 资本市场开放：沪港通、自贸区等措施提升市场开放程度。

潜在挑战

• 宏观经济压力：经济下行压力较大。
• 长期熊市影响：投资者信心不足，资金进场意愿较低。
• MSCI未纳入A股：影响国际投资者信心。
• 新三板扩容：带来资金压力。

关键信息总结

香港市场

• 融资规模：上半年融资总额达813亿港元，创历史新高。
• 市场趋势：大陆企业占比高，但融资规模相对下降。
• 估值与回报：市盈率和回报率波动，但整体表现优于去年。
• 行业分布：消费、能源和资源、制造行业占据主导。

中国大陆市场

• 融资规模：上半年融资总额达353亿元人民币，较2012年下降51%。
• 市场趋势：IPO发行节奏放缓，但金融、科技、消费行业需求上升。
• 估值与回报：高市盈率问题依然存在，但首日回报率无明显差异。
• 行业分布：制造、科技、传媒和电信行业占据主导。

德勤服务亮点

• 全球IPO市场份额：德勤为全球三分之一的香港上市企业提供专业服务。
• 历史项目：曾参与全球最大IPO项目，如中国农业银行和嘉能可国际。
• 创新项目：开创多个业界先河，如人民币计价房地产投资信托基金、首家日本企业港交所上市等。

总结

2014年上半年，香港IPO市场表现强劲，融资规模和数量均创历史新高，而中国大陆市场则因政策调控和经济放缓，IPO发行节奏明显放缓。市场关注点包括经济复苏、地方债风险、货币政策、地缘政治等因素。展望下半年，香港市场预计将继续维持强劲表现，而中国大陆市场则可能在政策支持下逐步复苏，但需克服多重挑战。德勤作为专业服务提供商，在多个领域提供了关键支持，助力企业成功上市融资。