20220919-美尔雅期货-生猪周报_期现价格持续上行_终端消费小幅提升_11页_2mb

生猪市场周报总结（2022-09-19）

核心内容概述

本报告分析了当前生猪市场的基本面和投资策略，指出期现价格持续上行，但终端消费提升有限。整体市场仍受到供需关系及投机行为的影响，未来价格走势需关注消费刚性、产能变化及政策动向。

主要观点

• 供需关系偏弱：当前生猪现货市场供需双弱，但受二次育肥等投机行为支撑，价格仍偏强运行。
• 消费疲软：节后消费有所减弱，终端市场整体萧条，实际下游消纳能力有限。
• 出栏节奏影响：后续出栏标猪有环比增加趋势，若年末消费增量不及预期，可能引发价格挤兑风险。
• 母猪与仔猪价格稳定：仔猪价格维持在600元/头，母猪价格稳定在1800元/头，产能缩减背景下价格难以继续下跌。
• 屠宰开工率波动：节庆备货带动屠宰量上升，但峰值较往年明显缩小，节后白条走货不佳，对价格形成压制。
• 冷库库容率与冻品价格：冻品价格随鲜品走强，出库意愿增加，但实际消费提振有限，冻品对后期价格压制作用有限。
• 政策影响：冻品放储等政策可能对价格产生较强支撑，但进口缩减与消费疲软限制了其作用。
• 投资策略建议：建议投资者暂时观望，激进者可在11、01合约上逢低做多，03、05合约需关注淡季产能变化及出栏节奏。

关键信息

1. 现货价格变化

• 节后现货价格震荡，受二次育肥支撑价格偏强。
• 四季度价格预期较强，但终端消费提振有限。
• 后续出栏标猪有环比增加趋势，需关注年末消费增量是否低于预期。

2. 仔猪与母猪价格

• 全国15kg仔猪均价约600元/头，50kg母猪价格稳定在1800元/头。
• 产能基础缩减，仔猪价格难以持续下跌，远期养殖利润支撑价格维持现状。
• 母猪产能去化放缓，利润预期较好。

3. 屠宰开工状况

• 节庆备货带动屠宰量上升，但峰值较往年明显缩小。
• 节后白条走货不佳，多地疫情防控下终端消费低迷，对价格形成压制。

4. 出栏均重

• 出栏均重基本稳定，近期压栏生猪逐步出栏。
• 压栏行为可能对9月下旬及10月上旬产能造成一定压力，需注意猪价短期调整风险。

5. 冷库库容率

• 冻品价格随鲜品走强，出库意愿增加，冻鲜差波动较大。
• 实际鲜品消费提振有限，冻品价格需等待消费回暖拉动。

投资策略

• 盘面走势：期现价格持续上行，但消费疲软限制了上涨空间。
• 操作建议：
  • 暂时观望，等待市场进一步明朗。
  • 激进者可在11、01合约上逢低做多。
  • 03、05合约需关注淡季产能变化，根据出栏节奏调整策略。

数据来源

• 国家粮食信息中心
• 涌益咨询
• 国家粮油信息中心
• 大连商品期货交易所

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 投资建议仅供参考，不构成任何投资决策依据。
• 报告版权归属美尔雅期货所有，未经许可不得擅自使用或传播。

联系信息

• 公司地址：湖北省武汉市江汉区新华路218号
• 公司网站：www.mfc.com.cn
• 产业研究中心：公众号meyqhyjy