20210208-美尔雅期货-生猪周报_现货持续下行_期货小幅走强_11页_777kb

生猪市场分析总结（20210208）

核心内容

本报告分析了2021年2月初生猪现货与期货市场的走势，指出当前市场处于基本面与政策面交织的复杂环境中，生猪价格整体呈现震荡下行趋势，而生猪期货则小幅走强。

主要观点

• 现货市场：
  生猪现货价格在2021年进入震荡下行阶段，主要受到冬季产能减损和集中出栏的影响，造成价格压力。尽管去年产能恢复较大，但当前产能状况仍优于去年同期。整体来看，现货市场上方压力较大，下方支撑不足，价格下行空间有限，近期以震荡为主。

• 期货市场：
  生猪期货主力合约（LH2109）在2月8日收盘价格为26900元/吨，结算价格为26880元/吨，较前日上涨4.08%。期货市场走势受产业恢复情况影响较大，近期由于冬季疫病形势不明朗，对产能恢复的预期有所波动，但长期来看，去年母猪恢复数量较多，影响有限。节前盘面以震荡为主，建议投资者关注春节前后猪肉消费情况。

• 成本支撑：
  当前仔猪价格保持坚挺，意味着外购育肥模式的养殖成本相对较高。此外，饲料价格难以下行，进一步支撑生猪成本，限制了价格的下跌空间。

• 消费需求：
  2021年1月初由于出栏量增加及元旦需求，猪价有所上涨，但随后受国家调控政策影响，价格逐渐平抑下行。就地过年政策导致猪肉消费疲软，进一步抑制了猪价上涨动力。

• 疫病影响：
  冬季非洲猪瘟有所反复，部分猪场处理后备母猪，对后期产能恢复形成一定阻碍。但考虑到去年母猪恢复数量较大，长期影响相对可控。

关键信息

生猪养殖方面

• 1.1 生猪现货价格：
  2021年生猪现货价格震荡下行，冬季产能减损严重，但整体产能优于去年同期。

• 1.2 仔猪保育情况：
  仔猪价格坚挺，外购育肥模式的成本支撑较强，饲料价格未明显下降，限制价格下行。

• 1.3 能繁母猪状况：
  二元母猪价格仍处于高位，冬季疫病反复影响后备母猪处理，对产能恢复构成短期压力，但长期来看影响有限。

屠宰消费情况

• 2.1 屠宰场开工率：
  2021年1月全国屠宰场开工率较低，主要受高位肉价和就地过年政策影响，猪肉消费疲软。

• 2.2 猪肉价格走势：
  2020年49周至今猪肉批发价呈现下行趋势，1月初因出栏增加和元旦需求有所上涨，随后受调控政策影响逐步回落。

投资策略分述

• 策略建议：
  节前生猪期货盘面多震荡，建议投资者关注春节前后猪肉消费情况，以判断市场走势。

• 套利建议：
  当前价格下建议观望，等待节后冬季产能减损情况更加清晰后再进行操作。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关，本公司不承担由此产生的法律责任。

本报告版权为美尔雅期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制和发布。如需引用或刊发，必须注明出处，并不得对报告内容进行有悖原意的引用、删节和修改。

联系方式

• 公司地址：湖北省武汉市江汉区新华路218号
• 公司网站：www.mfc.com.cn
• 产业研究中心：公众号meyqhyjy