20180101-华泰证券-通信行业周报_2018年关注5G投资机会_11页_778kb

通信行业周报总结

核心内容

2018年通信行业周报主要聚焦于5G商用进程、产业链投资机会及重点公司推荐，同时分析了市场表现和行业动态。

主要观点

5G商用进程稳步推进

• 5G标准推进取得重大进展，5GNR非独立组网空口标准于2017年12月21日正式冻结并发布。
• 5G首个完整标准Rel-15预计于2018年6月正式发布，之后相关产品可进行商用化量产。
• 海外5G商用进程有序推进，Verizon、爱立信、沃达丰等企业已进行端到端试验。
• 预计2019年底或将发放5G牌照，2018年将成为5G产业链投资的关键年份。

5G建设传输先行

• 承载网作为5G网络建设的基础，将迎来全面升级。
• 主流厂商如华为、中兴、烽火通信已发布5G承载解决方案，可满足小规模外场试点需求。
• 中国移动在2017年底制定了5G传输企业标准SPN，并推进相关行业和国际标准制定。
• 根据历史经验，传输设备从项目立项到招标需约8-10个月，预计2018年四季度将启动传输网建设项目招标，2019年初开始5G承载网建设。

关键信息

行业评级

• 通信行业评级为“增持（维持）”。

重点推荐

• 中兴通讯：作为通信设备龙头，5G业务业绩确定性增强，预计2017-2019年净利润分别为43.5亿、49.8亿、62.4亿元，维持“买入”评级。
• 烽火通信：国内市场份额高，具备5G承载网建设能力，预计2017-2019年每股收益分别为0.91元、1.17元、1.61元，维持“买入”评级。
• 亨通光电：光纤光缆龙头，具备完整产业链，预计2017-2019年净利润分别为22.5亿、32.7亿、39.7亿元，重申“买入”评级。
• 中天科技：光纤光缆龙头，具备超低损耗光纤研发能力，预计2017-2019年净利润分别为22.0亿、28.9亿、35.7亿元，维持“买入”评级。
• 金卡智能：智能燃气表龙头，受益于NB-IoT应用落地，建议关注。
• 高新兴：物联网、AI、云计算三轮驱动，预计2017-2019年净利润分别为4.13亿、5.16亿、6.68亿元，维持“增持”评级。

市场表现

• 通信行业上周下跌2.02%，沪深300指数下跌0.59%。
• 通信板块107只股票中，36只上涨，64只下跌，7只停牌。
• 周涨幅前十包括网宿科技、日海通讯等；周跌幅前十包括亿阳信通、移为通信等。

行业动态

• 监管：工信部批准新增6条国际互联网数据专用通道，计划于2018年全部建成开通。
• 设备商：华为2017年销售收入预计约6000亿元，同比增长15%；中兴通讯推出基于服务化架构的5G核心网CloudServCore产品。
• 运营商：中国电信完成vBRAS全解耦测试；中国移动公布2018-2019年抗DDOS产品招标结果，迪普科技份额达70%；中国联通公布MCPE产品供应商招募结果。
• 物联网：中国成为NB-IoT应用创新最活跃市场，GSMA数据显示全球已有28张移动物联网投入商用。

风险提示

• 运营商资本开支持续下滑
• 5G推进速度不及预期

评级说明

• 行业评级：以6个月内行业涨跌幅与沪深300指数对比为基准，若行业指数超越基准则为“增持”，若基本持平则为“中性”，若明显弱于基准则为“减持”。
• 公司评级：以6个月内公司涨跌幅与沪深300指数对比为基准，若股价超越基准20%以上则为“买入”，若超越基准5%-20%则为“增持”，若波动在-5%~5%之间则为“中性”，若弱于基准5%-20%则为“减持”，若弱于基准20%以上则为“卖出”。

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