20240901-德邦证券-福莱特-601865.SH-福莱特_龙头优势明显_24H1维持增长_3页_803kb

福莱特公司是一家专注于光伏玻璃等玻璃制造的龙头企业，在电力设备与光伏设备行业中占据重要地位。2024年上半年，公司实现营业收入10696亿元，同比增长105.1%，归母净利润1499亿元，同比增长38.14%，扣非归母净利润1480亿元，同比增长38.37%。分季度看，营收和净利润环比稳定增长。

公司技术优势显著，早在2006年就打破了国际巨头对光伏玻璃的技术和市场垄断，实现国产化。关键技术如配方、生产工艺和自爆率控制领先行业水平，并通过瑞士SPF认证，获得多项专利和奖项。核心业务包括光伏玻璃、浮法玻璃等产品的研发、生产和销售。

福莱特积极推进扩产，总产能达23万吨/天，计划使用大尺寸窑炉（占比90%以上）以降低能耗、提升效率。当前国内安徽、南通项目及海外项目进展顺利，技术突破将进一步巩固成本优势和市场份额。

基于强劲业绩和技术领先，研究机构预测2024-2026年归母净利润分别为2451亿元、2975亿元和3416亿元，当前股价PE倍数为16.12-13.28倍，维持“买入”评级。风险包括产业链价格波动、终端需求不足和市场竞争加剧。

该报告强调，公司凭借规模效应、资源和技术创新，有望保持行业领先地位，但投资者需注意市场变化带来的潜在风险。