20241114-财通证券-吉利汽车-00175.HK-销量同比增长_发布新一代超级电混_3页_419kb

吉利汽车公司点评总结

核心观点
报告指出吉利汽车2024年10月销量达171万辆，同比增长22%。新能源汽车产品表现尤为突出，10月实现827%同比增长，其中纯电动车(BEV)销量增幅超13倍，插电混动(PHEV)同比增长171%。集团国际化战略持续推进，10月出口销量增长达178%。同时发布新一代超级电混系统“雷神EM”，热效率达46.5%，行业领先，融合AI智能技术提升能量管理和控制效率。

销量与增长

• 总销量：2024年10月达成171万辆，同比增长22%。
• 新能源车：新能源总销量达109万辆，同比爆发式增长827%；其中BEV占79万辆（+1319%），PHEV 30万辆（+171%）。
• 品牌表现：银河系列月销63万辆（同比+83%）；极氪品牌增长92%。
• 海外市场：10月出口33万辆，主要在墨西哥、挪威及东南亚上市，海外扩张加速。

新产品与技术

• 新一代超级电混：“雷神EM超级电混”，采用高效燃烧系统和高热效电驱，平均油耗降低15%，结合AI云动力实现智能能量管理。
• 战略布局：New Emgrand、领克Z20等车型完成全球首发，进入挪威、埃及等高端市场，加速全球化进程。

投资建议
维持“增持”评级，预计2024-2026年归母净利润分别为1502.1亿元和14110亿元。

• 2024年对应PE 86.6倍；
• 预测未来收入与利润持续增长，海外市场成为主要增长引擎。

风险提示

• 消费需求变化、新车型销量不及预期、行业竞争加剧等。