20260118-中泰期货-工业硅多晶硅周报_多晶硅减产预期驱动工业硅远期转向过剩博弈_60页_4mb

工业硅多晶硅周报总结

核心内容

本报告分析了2026年1月12日至1月16日期间工业硅和多晶硅的市场动态，涵盖价格、成本、利润、供需变化、库存情况及市场预期等。报告指出，工业硅市场整体呈现供需博弈状态，而多晶硅市场则因减产预期和出口政策变化而受到影响。

主要观点

• 价格走势：工业硅价格整体保持稳定，但成交清淡，终端工厂年前备货尚未释放订单，上游挺价行为增强。99硅价格因取消补贴而出现现金成本与出厂价倒挂现象。
• 成本与利润：各地区工业硅成本与利润波动较小，但整体处于亏损或微利状态。新疆小厂因取消补贴导致现金成本高于出厂价，影响利润。
• 供应变化：工业硅供应量环比小幅回落，主要由于四川全面停产，新疆部分小厂增产，而内蒙产量略有下降。预计后续供应将继续减少。
• 需求变化：多晶硅需求因出口退税取消而受到抑制，部分企业减少订单。有机硅需求保持稳定，出口市场仍具潜力。铝合金需求因铝价上涨而承压，采购意愿减弱。
• 库存情况：工业硅库存可用时间增加，但整体库存量变化不大。多晶硅库存持续增加，市场需求疲软导致库存压力。

关键信息

工业硅供应

• 周度数据：2026年1月工业硅周产为88,032吨，环比减少0.5%。
• 区域产量：
  • 新疆：产量增加，预计后续产能利用率可能上升。
  • 云南：产量稳定，但同比大幅下降。
  • 四川：全面停产，对总供应影响显著。
  • 内蒙：产量减少，但同比仍有增长。
• 产能利用率：整体产能利用率下降，新疆和四川为主要影响区域。

工业硅需求

• 多晶硅（31%）：市场需求疲软，库存持续增加，出口退税取消影响企业出货意愿。
• 有机硅（32%）：需求相对稳定，部分企业订单覆盖至2月上旬，对工业硅采购仍以刚需为主。
• 铝合金（18%）：因铝价上涨，采购积极性下降，部分中小型厂减产。
• 出口（15%）：出口市场稳定，但订单价格竞争激烈，利润偏低，部分贸易商接单谨慎。

工业硅库存

• 总库存：工业硅含仓单总库存略有增加，但整体库存可用时间延长。
• 厂库库存：工业硅厂库库存增加，但因需求疲软，库存压力有所缓解。
• SMM大口径库存：库存可用天数增加，反映市场供需关系趋于宽松。

多晶硅供应

• 产量：多晶硅产量因减产预期而下降，2026年1月产量为9.40万吨，环比减少。
• 产能利用率：多晶硅产能利用率下降，主要受减产影响。
• 进口量：多晶硅进口量保持稳定，但同比减少。

多晶硅需求

• 硅片需求：硅片产量小幅增长，但因需求疲软，库存可用天数下降。
• 组件需求：组件排产下降，预计一季度出口增量有限。
• 库存：多晶硅厂库库存增加，整体库存压力较大。

风险提示

• 政策变化：出口退税取消对多晶硅市场需求产生负面影响。
• 季节性影响：枯水期对工业硅和多晶硅供应产生季节性波动。
• 成本波动：原材料价格波动可能影响工业硅和多晶硅利润。
• 市场需求：终端市场需求疲软可能进一步抑制价格走势。

结论

工业硅市场在减产预期和需求疲软的背景下，整体呈现供需博弈状态。多晶硅市场因政策调整和出口影响，需求出现回落，库存增加。未来市场走势需关注政策变化、成本波动及终端需求恢复情况。