20260118-华联期货-工业硅_多晶硅周报_短期或出现抢出口行为_39页_7mb

华联期货工业硅、多晶硅周报总结

核心内容

本报告分析了2026年1月9日至1月16日期间工业硅与多晶硅市场的走势、供需变化、政策影响及未来展望。重点指出，短期内工业硅与多晶硅市场可能出现“抢出口”行为，价格或继续下行。

主要观点

工业硅市场

• 行情回顾：本周工业硅现货价格基本持平，期货主力合约震荡下行，周度跌幅1.26%。
• 供应情况：西南地区持续减产，新疆部分硅企检修结束复产，内蒙部分中小型硅厂出现检修情况。
• 需求变化：出口市场长单稳定，新单较少，下游需求疲软，行业开工率受季节因素影响。
• 成本利润：生产成本总体稳定，利润偏弱，市场成交清淡，仓储成本增加。
• 库存情况：行业库存保持高位，厂家低价惜售，供需均有所收缩。
• 未来展望：工业硅供应小幅下降，但下游需求疲软，预计价格仍有下行空间。
• 策略建议：建议单边做空工业硅（参考压力位9000-9500元/吨），或买入看跌期权，或空工业硅与多多晶硅的套利策略。

多晶硅市场

• 行情回顾：本周多晶硅现货价格震荡下行，期货主力合约周度跌幅2.14%。
• 供应情况：2026年1月多晶硅产量延续上月下滑，主要减产区域为内蒙古、云南及江苏等地。
• 需求变化：下游硅片企业采购谨慎，但受出口退税取消政策影响，部分已停产企业复产，开工率有所提升。
• 成本利润：成本利润小幅上涨。
• 库存情况：多晶硅企业库存持续累积，需求疲软是主要推手。
• 未来展望：现货价格将向基本面回归，6万元/吨以上的高价体系失去支撑。
• 策略建议：建议单边操作多晶硅PS2605合约，参考区间（45000, 60000）；或空工业硅与多多晶硅的套利策略。

关键信息

政策影响

• 出口退税取消：自2026年4月1日起，取消光伏等产品增值税出口退税，电池产品退税率从9%下调至6%，2027年1月1日起取消电池产品增值税出口退税。
• 监管干预：市场监管总局约谈光伏协会及多家企业，指出行业存在低质竞争、同质化重复建设等问题，要求企业整改，落实“反内卷”政策。
• 套利机会：受政策影响，多晶硅期货跌停，市场预期光伏“反内卷”将推动行业回归市场化定价。

产量与产能

• 工业硅：2026年1月国内产量预计在10万吨以下，行业开工率受需求和季节影响。
• 多晶硅：2026年1月产量延续下滑，主要减产区域集中在内蒙古、云南及江苏等地。
• 新增产能：2025-2026年期间，多个项目将新增产能，总计约198万吨。

需求与库存

• 需求疲软：下游企业采购意愿下降，核心原因在于库存高企与成本承压。
• 库存高企：工业硅和多晶硅行业库存均保持高位，市场供需失衡明显。

价格影响因素预测

行业格局

• 行业现状：光伏行业面临“内卷”问题，低质竞争和同质化重复建设导致企业盈利困境，抑制了技术创新与产品升级。
• 监管措施：市场监管总局对光伏行业进行合规指导，要求企业整改，推动行业健康发展。

市场动态

• 交割厂库新增：广期所新增新疆其亚硅业、新疆东方希望新能源、杭州正才控股集团为多晶硅期货交割厂库。
• 单日开仓限制：非期货公司会员或客户在多晶硅期货所有合约上单日开仓量不得超过200手。

需求与消费结构

• 消费分项：有机硅、铝合金、多晶硅为主要消费领域。
• 消费趋势：有机硅需求较为稳定，铝合金产量有所波动，多晶硅需求疲软。

进出口情况

• 工业硅出口：2025年11月中国工业硅出口5.49万吨，环比增加21.78%，同比增加3.72%。
• 多晶硅出口：受政策影响，出口市场可能迎来短期需求支撑。

总结

本周工业硅与多晶硅市场整体偏空，价格震荡下行，主要受需求疲软、库存高企及政策调整影响。短期内“抢出口”行为或成为市场缓冲，但长期来看，行业需通过市场化出清实现健康发展。建议投资者关注工业硅与多晶硅的套利机会，以及政策对市场供需的进一步影响。