20260118-华联期货-工业硅_多晶硅周报_短期或出现抢

> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 华联期货工业硅、多晶硅周报 # ——短期或出现抢出口行为 # 20260118 作者：陈小国 0769-22116880 从业资格号：F03100622 交易咨询号：Z0021111 审核：邓丹，从业资格号：F0300922，交易咨询号：Z0011401 1 周度观点及热点资讯 2 行业格局 期现市场 4 库存 成本利润 6 供给 7 需求 8 进出口 # 周度观点及热点资讯 # 热点资讯 $\spadesuit$ 自2026年4月1日起，取消光伏等产品增值税出口退税。自2026年4月1日起至2026年12月31日，将电池产品的增值税出口退税率由 $9 \%$ 下调至 $6 \%$ ；2027年1月1日起，取消电池产品增值税出口退税。 $\spadesuit$ 一份网传会议纪要显示，1月6日，市场监管总局约谈了光伏协会、通威、协鑫、大全、新特、亚硅、东方希望等单位，会议主要内容涉及通报有关垄断风险、提出明确整改意见并对企业做好整改工作提出要求等。多位业内人士并未否认网传纪要内容的真实性。同时，一位企业人士回应称，企业将严格按监管部门和主管部门要求开展自律、落实好国家“反内卷”相关工作要求；如有需公告的情况将如实及时披露；一切以政府及企业依法依规披露信息为准。另外，相关人士判断，今天多晶硅期货跌停大概率是受上述网传纪要内容影响。“光伏‘反内卷’一定会成功，只是方式可能会有变化。”该人士预计，多晶硅有可能回到边际成本定价模式，实现市场化出清。 ◆12月26日，市场监管总局在安徽合肥对光伏行业开展价格竞争秩序合规指导。市场监管总局通报了光伏行业价格违法问题和风险，并指出，当前光伏行业存在的低质竞争、同质化重复建设等“内卷式”竞争行为，让企业普遍面临盈利困境，扭曲了市场资源配置，抑制了企业在技术创新与产品升级上的投入意愿，形成“劣币驱逐良币”效应。 ◆12月24日，广期所公告，经研究决定：新增新疆其亚硅业有限公司为多晶硅期货交割厂库，新增新疆东方希望新能源有限公司为多晶硅期货交割厂库，新增杭州正才控股集团有限公司为多晶硅期货交割厂库。上述事项自即日起生效。 ◆12月23日，广期所公告，经研究决定，自2025年12月25日交易时起，非期货公司会员或者客户在多晶硅期货所有合约上单日开仓量分别不得超过200手。该单日开仓量是指非期货公司会员或者客户当日在单个合约上的买开仓数量与卖开仓数量之和。 # 工业硅周度观点 $\spadesuit$ 行情回顾：本周（2026.1.9-2026.1.16）工业硅现货价格整体持稳，据百川，截至2026年1月16日基准品现货价格报价8827元/吨，较2026年1月9日价格8827元/吨基本持平。据文华财经，期货市场中，工业硅主力合约震荡下行，最新成交价8605元/吨，周度跌幅达 $1.26\%$ 。目前主力月份合约持仓量约在23.89万手左右。 $\spadesuit$ 供应：西南地区继续减产，除自有电厂及全产业链工业硅供应外，其余硅厂基本全面停炉。新疆地区有部分硅企检修结束回复生产，内蒙部分中小型硅厂出现检修情况。 $\spadesuit$ 需求：出口市场基本长单稳定，新单较少，由于汇率的变化原因，出口贸易尝试压低价格，2026年1月多晶硅产量延续上月下滑态势，行业开工率继续受下游需求及季节因素影响。减产区域主要集中在内蒙古、云南及江苏等地，本月有头部企业各生产基地逐渐关停，青海地区某企业有提高开工的计划。有机硅目前生产较为稳定，后续不排除需求增加可能。2025年11月中国工业硅出口5.49万吨，环比增加 $21.78\%$ ，同比增加 $3.72\%$ 。2025年1-11月中国工业硅出口共计66.15万吨。出口方面需求较前几个月有所增加。 $\spadesuit$ 成本利润库存：本周工业硅生产成本总体保持平稳，主要原材料包括石油焦、硅石、电极等价格走势相对稳定，电价平稳。综合来看，预计后续成本端将继续维持当前稳定态势；本周工业硅利润略显偏弱，近期市场成交较为清淡，仓储成本相对增加，工业硅市场价格持稳运行。 $\spadesuit$ 库存：当前工业硅行业库存保持高位，市场价格相对低位，厂家低价惜售，供需均有所收缩。 $\spadesuit$ 展望：工业硅供应量小幅下降，但因下游需求疲软，市场活跃度有限，预计工业硅价格仍有下行空间。 $\spadesuit$ 策略：单边考虑si2605做空机会，参考压力位9000-9500元/吨；或买入看跌期权；或空工业硅与多多晶硅的套利策略。 # 多晶硅周度观点 $\spadesuit$ 行情回顾：本周（2026.1.9-2026.1.16）多晶硅现货价格整体震荡下行。据文华财经，期货市场中，多晶硅主力合约震荡下行，最新成交价50200元/吨，周度跌幅达 $2.14\%$ 。目前主力月份合约持仓量约在4.62万手左右。 $\spadesuit$ 供应：2026年1月多晶硅产量延续上月下滑态势，行业开工率继续受下游需求及季节因素影响。减产区域主要集中在内蒙古、云南及江苏等地，本月有头部企业各生产基地逐渐关停，青海地区某企业有提高开工的计划。预计2026年1月国内多晶硅产量约在10万吨以下。 $\spadesuit$ 需求：下游企业采购愈发谨慎，核心原因在于库存高企与成本承压的双重制约。近日受出口退税取消政策影响，1月两家已停产的硅片企业已复产，硅片企业整体开工率有所提升，或将为原本疲软的市场带来短期需求支撑。 $\spadesuit$ 成本利润库存：本周成本利润小幅上涨上涨。 $\spadesuit$ 库存：多晶硅企业库存持续累积，需求端的疲软是多晶硅库存高企的直接推手，光伏终端装机增速放缓与产业链下游的消极采购形成了双重压制。受出口退税取消政策影响，下游抢出口行为或将为当前高库存格局下的重要缓冲。 $\spadesuit$ 展望：下游硅片企业对高价硅料的承接意愿极低，行业内普遍认为，6万元/吨以上的现货高价体系已失去支撑，在监管政策调整与供需失衡的双重压力下，现货价格将向基本面回归。 $\spadesuit$ 策略：单边考虑PS2605区间操作，参考（45000,60000）；或空工业硅与多多晶硅的套利策略。 # 工业硅价格影响因素预测 影响因素 影响程度 预测 观点 产量 ★★★ 供应稳定 中性 下游需求 ★★★ 需求减少 利空↓ 库存 ★★★ 整体高位 利空↓ 进出口 ★ 稳定 中性 市场情绪 ★★★ 暂无 中性 成本利润 ★★★★ 枯水期成本上行 利多↑ 宏观 ★★★ 暂无 中性 总结 价格下行 偏空↓ # 多晶硅价格影响因素预测 影响因素 影响程度 预测 观点 产量 ★★★ 供应收缩 利多↑ 下游需求 ★★★★ 需求减少 利空↓ 库存 ★★★ 整体高位 利空↓ 进出口 ★ 同期下行 中性 市场情绪 ★★★ 悲观 利空↓ 成本利润 ★★ 成本稳定 中性 宏观 ★★★ 抢出口 利多↑ 总结 价格下行 偏空↓ # 行业格局 # 期现市场价 # 现货价格（553）及基差 图：基差（元/吨） 资料来源：百川盈孚、WIND、华联期货研究所 图：工业硅553天津港（元/吨） 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 图：工业硅553通氧内蒙（元/吨） 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 图：工业硅553通氧昆明港（元/吨） 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 # 现货价格（421） 图：工业硅421四川货黄埔港（元/吨） 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 图：工业硅421昆明港（元/吨） 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 图：工业硅421新疆货天津港（元/吨） 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 图：工业硅421内蒙（元/吨） 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 # 工业硅合约 图：连续合约收盘价（元/吨） 资料来源：WIND、华联期货研究所 图：连续合约结算价（元/吨） 资料来源：WIND、华联期货研究所 图：活跃合约收盘价（元/吨） 资料来源：WIND、华联期货研究所 图：活跃合约结算价（元/吨） 资料来源：WIND、华联期货研究所 # 库存 # 库存 图：工业硅行业库存（吨） 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 图：工业硅工厂库存（吨） 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 图：工业硅市场库存（吨） 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 图：工业硅期货库存（吨） 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 # 成本利润 # 利润及成本 图：工业硅综合利润（元/吨） 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 图：工业硅综合所有型号成本（元/吨） 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 # 主产区电价 图：工业硅硅用电价新疆（元/千瓦时） 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 图：工业硅硅用电价四川凉山（元/千瓦时） 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 图：工业硅硅用电价云南怒江（元/千瓦时） 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 # 硅石 图：硅石广西（元/吨） 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 图：硅石河南（元/吨） 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 图：硅石陕西（元/吨） 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 图：硅石参考价格（元/吨） 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 # 石油焦&电极&硅煤 图：扬子焦-平均价（元/吨） 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 图：石墨电极（元/吨） 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 图：新疆硅煤（元/吨） 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 图：宁夏硅煤（元/吨） 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 # 供给 # 产量 图：工业硅周度产量（吨） 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 图：工业硅月度产量（万吨） 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 # 开工率及产能 图：工业硅开工率（%） 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 图：工业硅月度产能（万吨） 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 # 重点跟踪增产（未来计划投产） 省份 企业名称 项目类型 投产时间 项目产能 单位 项目名称 新疆 合盛硅业(鄯善)有限公司 新增产能 2025-12 40 万吨 合盛硅业-鄯善硅业 新疆 清电硅材料有限公司 新增产能 2025-12 40 万吨 清电硅材料 青海 天合光能(青海)晶硅有限公司 新增产能 2025-12 15 万吨 天合光能青海项目 重庆 重庆煜林光伏科技有限公司 新增产能 2025-9 3 万吨 重庆煜林年产3万吨工业硅及配套项目 浙江 东方日升新能源股份有限公司 新增产能 2025-8 20 万吨 东方日升 云南 云南合盛硅业有限公司 新增产能 2025-7 40 万吨 合盛硅业云南项目 内蒙 内蒙古大全新能源有限公司 新增产能 2026-1 30 万吨 大全新能源-内蒙 新疆 特变电工股份有限公司 新增产能 2026-1 20 万吨 特变电工-内蒙 新疆 新疆其亚硅业有限公司 新增产能 2026-4 10 万吨 新疆 新疆特变电工楼兰新材料技术有限公司 新增产能 2026-12 10 万吨 特变楼兰 合计 新增产能 198 万吨 数据来源：百川盈孚 # 需求 # 消费总览 图：消费量分项（吨） 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 图：消费结构（吨） 2024-11 2024-12 2025-01 2025-02 2025-03 2025-04 2025-05 2025-06 2025-07 2025-08 2025-09 2025-10 2025-11 有机硅 111852 122200 120276 100672 104052 103896 104884 104156 107406 114192 108576 104468 108940 铝合金 65250 69840 56047.5 56047.5 66200 61120 61500 66760 61440 65400 71040 67280 69560 多晶硅 146640 125840 123630 117650 132470 129480 114400 125190 139490 162760 175760 178620 158990 其它 4000 4000 4000 4000 4000 4000 5000 4000 4000 4000 4000 4000 4000 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 # 多晶硅产量及价格 图：多晶硅月度产量（吨） 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 图：硅料价格（元/千克） 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 # 多晶硅库存及成本 图：多晶硅工厂库存（吨） 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 图：多晶硅成本及利润（元/吨） 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 # 有机硅价格及产量 图：有机硅，华东地区市场价（元/吨） 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 图：有机硅中间体（DMC）月度产量（吨） 资料来源：百川、华联期货研究所 # 有机硅 图：有机硅生产成本（元/吨） 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 图：有机硅生产毛利（元/吨） 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 # 铝棒产量 图：铝棒周度产量（吨） 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 图：铝棒月度产量（吨） 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 # 原铝系铝合金 图：铝棒价格（元/吨） 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 图：原铝系铝合金产量（万吨） 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 图：铝棒6063现货库存（万吨） 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 图：原铝系铝合金开工率（%） 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 # 再生系铝合金 图：再生系铝合金产量（万吨） 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 图：再生系铝合金产能（万吨） 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 图：再生系铝合金开工率（%） 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 图：铝合金库存（万吨） 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 # 太阳能/光伏 图：太阳能电池累计产量（万千瓦） 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 图：电池片价格（元/瓦） 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 # 进出口 # 工业硅进出口 图：工业硅出口（吨） 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 图：工业硅进口（吨） 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 # 多晶硅进出口 图：多晶硅进口（吨） 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 图：多晶硅出口（吨） 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 # THANKS # LHAWK2 # 华联期货 与您同行 研究员承诺：本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明：本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/报告版权归华联期货所有。