20260118-国泰期货-工业硅_下游减产_反弹逢高布空_多晶硅_下周二市场情绪或有提振_10页_1mb

工业硅与多晶硅市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2026年1月18日工业硅和多晶硅的市场走势，结合供需基本面、价格数据和政策预期，为投资者提供操作建议与风险提示。

主要观点

工业硅市场

• 价格走势：本周工业硅盘面高位回落，现货价格持平。周五盘面收于8605元/吨。
• 供需基本面：
  • 供给端：行业库存小幅累库，新疆地区开工增加，四川及内蒙地区因关停硅料工厂而减产，整体周产环比减少。
  • 需求端：下游刚需偏弱，多晶硅和有机硅均计划减产，导致对工业硅需求边际减少。出口市场未见明显回暖。
• 成本与利润：
  • 西南地区枯水期成本在10000-10500元/吨区间。
  • 部分地区利润测算显示，工业硅利润承压。
• 操作建议：
  • 推荐逢高布空，预计下周盘面在8200-9000元/吨区间震荡。
  • 套保建议：上游工业硅厂可考虑卖出套保。
• 风险提示：
  • 光伏行业政策推进不及预期可能影响市场情绪。

多晶硅市场

• 价格走势：本周多晶硅盘面区间震荡，周五收于50200元/吨。
• 供需基本面：
  • 供给端：硅料厂家库存压力较大，部分厂家计划减产以缓解库存。
  • 需求端：硅片排产周环比增加，组件出口退税取消带来抢出口预期，终端需求有望边际提振。
• 成本与利润：
  • 当前完全成本线在4.5万元/吨附近。
  • 硅料挺价逐步传导至下游，电池和组件报价有所提升。
• 操作建议：
  • 多晶硅盘面预计下周在45000-55000元/吨区间震荡。
  • 市场流动性持续流失，不建议参与期货，可考虑期权工具。
• 政策预期：
  • 下周二可能出台平台整改方案，市场情绪或有提振。
  • “反内卷”政策方向未变，对盘面底部构成支撑。

关键信息汇总

工业硅价格与库存

• 现货价格：新疆99硅8700元/吨，内蒙99硅8950元/吨（环比不变）。
• 行业库存：本周社会库存累库0.3万吨，厂库库存累库0.42万吨，整体行业库存累库0.7万吨。
• 开工率：西南地区进入枯水期，开工率降至极低位置；新疆部分工厂复产，四川及内蒙减产。

多晶硅价格与库存

• 现货价格：周五收于50200元/吨。
• 库存情况：硅料厂家库存约32万吨，下游原料库存合计约50万吨，接近5个月消费量。
• 硅片排产：周环比增加，支撑多晶硅需求。

政策与市场情绪

• 下周二：可能出台平台整改方案，提振市场情绪。
• 出口退税取消：4月1日后取消，影响有机硅出口，带来短期消费增量。
• 光伏反内卷：政策方向未变，对多晶硅价格构成支撑。

原料与成本

• 电价：新疆地区电价较低（0.25-0.38元/度），云南、四川地区电价较高（0.42-0.6元/度）。
• 成本测算：工业硅完全成本在4.5-4.6万元/吨附近。

数据支持

• 工业硅消费地价格：华东、黄埔港、昆明、天津港等地区价格保持稳定。
• 多晶硅出口：单晶硅片出口数量季节性波动，光伏新增装机量和并网容量显示行业持续发展。

总结

工业硅与多晶硅市场在2026年初均呈现供需双弱格局，价格波动受限。工业硅库存累库，下游减产预期压制盘面空间，建议逢高布空；多晶硅受政策与出口预期支撑，短期震荡为主，建议关注期权工具。市场情绪与政策动向是当前影响价格的关键因素，投资者需谨慎应对。