20260118-国信期货-工业硅_多晶硅周报_供需两弱_价

> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 供需两弱，价格偏弱震荡 # ——国信期货工业硅、多晶硅周报 # 2026年1月18日 # 目录 # CONTENTS 工业硅供给情况分析 多晶硅产业链需求变化 ③ 有机硅产业链需求变化 4 铝合金及出口需求变化 5 期现市场总结及观点建议 # Part1 # 第一部分 # 供给情况分析 # 1.1 工业硅期货价格走势 ■本周工业硅主力合约SI2605价格较上一周下跌 $1.26\%$ ，收盘于8605元/吨。本周工业硅价格震荡下行，下游需求走弱叠加库存高企，压制工业硅价格。 数据来源：文华财经 国信期货 # 1.2 多晶硅期货价格走势 ■本周多晶硅主力合约PS2605价格较前一周下跌 $2.14\%$ ，收盘于50200元/吨。本周多晶硅期货震荡下行，虽然有出口退税调整消息刺激，但库存过高压制盘面，价格仍然偏弱。 数据来源：文华财经 国信期货 # 1.3 华东工业硅现货价格与基差 数据来源：IFIND SMM 国信期货 指标(元/吨) 本周五 上周五 变化 通氧5530华东价格 9250 9400 -150 工业硅主力合约收盘价 8605 8715 -110 华东5530基差 645 535 110 指标(元/吨) 本周五 上周五 变化 通氧4210华东价格 9650 9650 0 工业硅主力合约收盘价 8605 8715 -110 华东4210基差 245 135 110 # 1.4 新疆工业硅现货价格与基差 数据来源：IFND SMM 国信期货 指标(元/吨) 本周五 上周五 变化 新疆5530价格 8700 8700 0 工业硅主力合约收盘价 8605 8715 -110 新疆5530基差 895 785 110 指标(元/吨) 本周五 上周五 变化 新疆4210价格 8700 8700 0 工业硅主力合约收盘价 8605 8715 -110 新疆4210基差 395 285 110 # 1.4 工业硅生产成本及电价 数据来源：百川盈孚 同花顺 国信期货 指标（元/吨） 本周五 上周五 变化 工业硅生产成本 9054.17 9088.16 -33.99 指标（元/度） 最新月份 前一个月 变化 新疆 0.31 0.31 0 云南 0.43 0.43 0 四川 0.4 0.4 0 # 1.5 工业硅成本要素分析 指标(元/吨) 本周五 上周五 变化 新疆硅煤价格 1250 1250 0 宁夏硅煤价格 1475 1475 0 指标(元/吨) 本周五 上周五 变化 广州焦价格 2340 2340 0 塔河焦价格 1400 1400 0 台塑焦价格 1820 1820 0 # 1.6 工业硅成本要素分析 指标(元/吨) 本周五 上周五 变化 新疆硅石价格 320 320 0 云南硅石价格 250 250 0 湖北硅石价格 330 330 0 指标(元/吨) 本周五 上周五 变化 炭电极价格 7200 7200 0 石墨电极价格 12450 12450 0 # 1.7 工业硅生产利润与周度产量 ■本周工业硅企业开炉数量与上周相比减少7台。西南地区继续减产，除自有电厂及全产业链工业硅供应外，其余硅厂基本全面停炉。新疆地区有部分硅企检修结束回复生产，内蒙部分中小型硅厂出现检修情况。 数据来源：百川盈孚 国信期货 指标（元/吨） 本周五 上周五 变化 工业硅生产利润 -81.08 -97.44 16.36 指标(吨) 本周五 上周五 变化 工业硅周度产量 78420 80280 -1860 # 1.8 工业硅开工率与月度产量 指标 最新月份 前一个月 变化 全国开工率 54.43% 54.52% -0.09% 指标 最新月份 前一个月 变化 工业硅月度产量（万吨） 35.59 36.01 -0.41 工业硅产量同比（%） 6.15 -8.86 15.01 # 1.9 工业硅库存 数据来源：百川盈孚 国信期货 指标(万吨) 本周五 上周五 变化 工厂库存 26.295 26.685 -0.39 市场库存 19.1 19.1 0 期货库存 5.6415 5.444 0.1975 总库存 51.0365 51.229 -0.1925 # Part2 # 第二部分 # 多晶硅产业链需求变化 # 2.1 多晶硅价格及基差 数据来源：SMM 国信期货 指标(元/吨) 本周五 上周五 变化 多晶硅复投料价格 54850 55000 -150 多晶硅主力合约收盘价 50200 51300 -1100 复投料基差 4650 3700 950 指标(元/吨) 本周五 上周五 变化 多晶硅致密料价格 54350 54250 100 多晶硅主力合约收盘价 50200 51300 -1100 致密料基差 4150 2950 1200 指标 本周五 上周五 变化 复投料基差比率 8.48% 6.73% 1.75% 致密料基差比率 7.64% 5.44% 2.20% # 2.2 多晶硅下游各环节价格走势 数据来源：IFIND 国信期货 指标(元/片) 本周五 上周五 变化 单晶N型硅片(180mm,130μm) 1.4 1.4 0 单晶N型硅片(210mm,130μm) 1.7 1.7 0 指标(元/瓦) 本周五 上周五 变化 TOPCon电池片(182*210mm) 0.4 0.39 0.01 TOPCon电池片(210mm/24.9%+) 0.4 0.39 0.01 指标(元/瓦) 本周五 上周五 变化 TOPCon双玻组件(182mm) 0.71 0.7 0.01 HJT双玻组件(210mm) 0.76 0.76 0 # 2.3 多晶硅生产利润与周度产量 ■2026年1月多晶硅产量延续上月下滑态势，行业开工率继续受下游需求及季节因素影响。减产区域主要集中在内蒙古、云南及江苏等地，本月有头部企业各生产基地逐渐关停，青海地区某企业有提高开工的计划。预计2026年1月国内多晶硅产量约在10万吨以下。 指标 本周五 上周五 变化 多晶硅成本（元/吨） 42969.05 42795.37 173.68 多晶硅利润（元/吨） 16241.47 16415.16 -173.69 多晶硅利润率 27.43% 27.72% -0.29% 数据来源：WIND 国信期货 指标(吨) 本周五 上周五 变化 多晶硅周度产量 22030 25400 -3370 # 2.4 多晶硅月度开工率及产量变化 数据来源：百川盈孚国信期货 指标 最新月份 前一个月 变化 多晶硅开工率(%) 42.23 44.18 -1.95 指标 最新月份 前一个月 变化 多晶硅产量（万吨） 11.69 12.23 -0.54 多晶硅产量同比 20.76% 8.42% 12.34% # 2.5 多晶硅企业检修情况 企业 产能 装置运行情况 新疆大全新能源股份有限公司 10.5 部分装置检修 新疆戈恩斯能源科技有限公司 6 停产 新特能源股份有限公司 20 部分装置检修 新疆东方希望新能源有限公司 21 部分装置检修 新疆晶诺新能源产业发展有限公司 7 部分装置检修 新疆其亚硅业有限公司 10 停产 新疆中部合盛硅业有限公司 10 停产检修 内蒙古大全新能源有限公司 20 部分装置检修 内蒙古通威高纯晶硅有限公司 32 部分装置检修 内蒙古鑫元硅材料科技有限公司 10 降负荷运行 内蒙古鑫环硅能科技有限公司 12 质量波动 内蒙古新特硅材料有限公司 10 停产检修 内蒙古东立光伏电子有限公司 7 停产检修 内蒙古鄂尔多斯多晶硅业有限公司 2 停产检修 弘元能源科技(包头)有限公司 6 正常运行 四川永祥新能源有限公司 27 停产 乐山协鑫新能源科技有限公司 10 降负荷运行 云南通威高纯晶硅有限公司 27 停产 江苏中能硅业科技发展有限公司 16.5 降负荷运行 亚洲硅业(青海)有限公司 23 部分新产能投产 青海丽豪半导体材料有限公司 15 部分装置检修 青海南玻新能源科技有限公司 5 产能爬坡 陕西有色天宏瑞科硅材料有限责任公司 1.8 降负荷运行 甘肃瓜州宝丰硅材料开发有限公司 5 停产检修 宁夏润阳新能源科技股份有限公司 5 停产 宁夏晶体新能源有限公司 12.5 部分装置开启 宜昌南玻硅材料有限公司 0.9 停产 332.2 万吨 数据来源：百川盈孚 国信期货 # 2.6 硅片生产利润与产量 ■本月两家已停产的硅片企业已陆续恢复生产，硅片企业整体开工率有所提升。目前专业化拉晶企业开工主要集中在3-8成，个别开工偏低，一体化企业开工主要集中在2-5成，个别开工偏高。目前国内整体硅片行业开工率在41%左右。 数据来源：百川盈孚 国信期货 指标（元/MW） 本周五 上周五 变化 硅片利润 -15092.31 -10092.31 -5000 指标（MW） 本周五 上周五 变化 硅片周度产量 10452 10256 196 # 2.7 硅片企业月度开工率及产量 数据来源：百川盈孚 国信期货 指标 最新月份 前一个月 变化 硅片开工率 48.31% 60.94% -12.63% 指标 最新月份 前一个月 变化 硅片产量（MW） 45568.00 57489.00 -11921.00 硅片产量同比 5.76% 43.48% -37.72% # 2.8 电池片生产利润与产量 出口退税取消的政策对光伏市场供需逻辑形成冲击，电池片企业预判未来可能出现抢单潮，将在本月中下旬执行的减产计划陆续叫停，供应收缩预期有所减弱。然而当前银浆价格持续攀升且未有企稳迹象，导致电池片生产成本维持高位，叠加市场订单尚未出现实质性放量，需求回暖信号尚不明确下企业对产能释放持谨慎态度，暂无提产计划，多选择维持当前开工水平。 数据来源：百川盈孚 国信期货 指标（元/MW） 本周五 上周五 变化 电池片利润 6908.29 11207.32 -4299.03 指标（MW） 本周五 上周五 变化 电池片周度产量 9630 9660 -30 # 2.9 电池片企业月度开工率及产量 数据来源：百川盈孚 国信期货 指标 最新月份 前一个月 变化 电池片开工率 44.92% 63.06% -18.14% 指标 最新月份 前一个月 变化 电池片产量（MW） 46125.00 54492.00 -8367.00 电池片产量同比 -5.56% 5.77% -11.33% # 2.10 光伏组件生产利润与产量 ■受出口退税取消政策落地的驱动，企业多预判4月1日前海外市场存在抢单预期，陆续招工计划提产，使得行业整体供应预期呈现上行趋势。然而当前价格的大幅上涨使得市场观望情绪较浓，需求释放不及预期，订单主要集中在垂直一体化企业，导致市场供应放量相对有限，仍需关注后续海外订单落地及市场情绪演变情况对企业开工的影响。 数据来源：百川盈孚 国信期货 指标（元/MW） 本周五 上周五 变化 组件利润 -140447.3 -140318.19 -129.11 指标（MW） 本周五 上周五 变化 组件周度产量 7791 7798 -7 # 2.11 光伏组件企业月度开工率及产量 数据来源：百川盈孚 国信期货 指标(%) 最新月份 前一个月 变化 组件开工率 35.43 42.70 -7.27 指标 最新月份 前一个月 变化 组件产量（MW） 35685.00 43017.00 -7332.00 组件产量同比 -22.25% -20.83% -1.42% # 2.12 多晶硅库存 ■多晶硅企业库存持续累积，需求端的疲软是多晶硅库存高企的直接推手，光伏终端装机增速放缓与产业链下游的消极采购形成了双重压制。受出口退税取消政策影响，下游抢出口行为或将成为当前高库存格局下的重要缓冲。 数据来源：百川盈孚 国信期货 指标(万吨) 本周五 上周五 变化 多晶硅企业库存 31.68 31.18 0.5 指标(万吨) 本周五 上周五 变化 多晶硅企业库存 31.68 31.18 0.5 多晶硅期货库存 1.368 1.329 0.039 多晶硅库存 33.048 32.509 0.539 # 2.13 硅片、电池片库存 ■ 硅片方面，春节假期临近，下游组件、电池片企业将逐步进入备货收尾阶段，硅片企业抓住这一窗口期，通过灵活的定价策略推动刚需订单成交，消化部分库存。光伏出口退税取消的政策，对硅片市场需求的影响有限，原因是下受银价上涨影响电池片价格持续上涨，使得海外很难接受高价电池片。电池片方面，受电池片高价影响，组件端对电池片的采购意愿趋于保守，而头部企业为维持价格，多坚定挺价，进一步加剧了行业出货量收缩态势，库存量呈现小幅上行的趋势 数据来源：百川盈孚 国信期货 指标（MW） 本周五 上周五 变化 硅片库存 25780 22960 2820 电池片库存 15232 14989 243 # 2.14 光伏组件库存 ■退税取消政策带动下海外市场需求好转，低价货源迅速出清，行业库存去化显著，而随着后续抢单潮逐渐起量的预期下库存有进一步下降可能。 数据来源：百川盈孚 国信期货 指标（MW） 本周五 上周五 变化 组件库存 29885 32234 -2349 # Part3 # 第三部分 # 有机硅产业链需求变化 # 3.1 有机硅价格走势 ■本周国内有机硅市场有所上涨，有机硅DMC主流报价区间在13700-14000元/吨。9号单体厂会议定于12号对有机硅主流产品价格上调300元/吨，期间下游企业受成本上行预期驱动，备货积极性显著提升，市场交投氛围活跃；单体厂接单节奏顺畅，部分企业订单排产已延伸至2月份。价格推高后，企业备货意愿收敛，以刚需补库为主。 数据来源：百川盈孚 国信期货 指标(元/吨) 本周五 上周五 变化 有机硅DMC华东价格 14000 13700 300 # 3.2 有机硅生产利润及周度产量 ■ 本周开工率在65.91%，本周华东，华北，西北多家单体厂降负运行，四川地区装置停车检修，本周开工率变化不大。 数据来源：百川盈孚 国信期货 指标（元/吨） 本周五 上周五 变化 有机硅中间体DMC利润 1921.88 1609.38 312.5 指标(吨) 本周五 上周五 变化 有机硅DMC周度产量 43600 44000 -400 # 3.3 有机硅装置动态 有机硅企业生产动态 厂家 总产能(万吨) 开工状态 后续计划 江西星火有机硅有限公司 70 装置负荷七成运行 降负荷运行 道康宁(张家港)有限公司 40 装置降负荷运行 降负荷运行 唐山三友化工股份有限公司 40 三期装置停车 恢复时间不定 合盛硅业股份有限公司(本部) 18 装置停车检修 正常生产 内蒙古恒业成有机硅有限公司 30 装置负荷七成生产 降负荷运行 湖北兴瑞硅材料有限公司 60 装置负荷七成生产 降负荷运行 中天东方氟硅材料有限公司 27 装置负荷七成生产 降负荷运行 浙江新安化工集团 50 装置负荷七成生产 降负荷运行 山东金岭化学有限公司 15 装置停车 装置停车 鲁西化工集团股份有限公司 50 装置降负荷运行 降负荷运行 山东东岳有机硅材料股份有限公司 70 一期装置停车 降负荷运行 合盛硅业(泸州)有限公司 18 20号起装置检修 降负荷运行 合盛硅业(鄯善)有限公司 100 装置降负荷运行 降负荷运行 新疆西部合盛硅业有限公司 40 装置降负荷运行 降负荷运行 云南能投硅材科技发展有限公司 30 装置正常生产 降负荷运行 内蒙古恒星化学有限公司 30 装置负荷七成生产 降负荷运行 总计 688 (折合DMC约344万吨) 数据来源：百川盈孚 国信期货 # 3.4 有机硅月度产量变化 数据来源：百川盈孚 国信期货 指标 最新月份 前一个月 变化 有机硅DMC开工率（%） 71.44 73.08 -1.64 指标 最新月份 前一个月 变化 DMC产量（万吨） 42.23 44.18 -1.95 DMC产量同比 -12.85% 2.60% -15.45% # 3.5 有机硅工厂库存 数据来源：百川盈孚 国信期货 指标（万吨） 本周五 上周五 变化 有机硅库存 4.33 4.46 -0.13 # 3.6 有机硅终端需求-房地产 图：地产行业月度同比数据 数据来源：WIND 国信期货 图：30大中城市地产成交面积 # Part4 # 第四部分 # 铝合金及出口需求变化 # 4.1 铝合金价格及产量 数据来源：WIND 国信期货 指标(元/吨) 本周五 上周五 变化 铝合金ADC12均价 23900 23700 200 铝合金A356均价 24300 24300 0 指标（万吨） 最新月份 前一个月 变化 铝合金产量 173.9 168.2 5.7 # 4.2 出口 ■ 2025年11月份工业硅出口量为5.49万吨，环比10月减少9815万吨，同比减少33.16%。 数据来源：百川盈孚 国信期货 指标（吨） 最新月份 前一个月 变化 工业硅出口量 54888 45073 9815 工业硅出口量同比 -33.16% -30.78% -2.38% # Part5 # 第五部分 # 期现市场总结及观点建议 # 工业硅期现市场总结及观点建议 工业硅周度期现市场分析20260118 事件 本周无重要事件。 供给端 西南地区继续减产,除自有电厂及全产业链工业硅供应外,其余硅厂基本全面停炉。新疆地区有部分硅企检修结束回复生产,内蒙部分中小型硅厂出现检修情况。工业硅周度产量下降至78420吨,环比前一周减少1860吨,高于2024年同期水平。 需求端 多晶硅本周产量下降明显,减产区域主要集中在内蒙古、云南及江苏等地,头部企业各生产基地逐渐关停,青海地区某企业有提高开工的计划,预计2026年1月国内多晶硅产量约在10万吨以下。有机硅价格继续反弹,行业生产利润修复,周度产量略有下降,对原材料工业硅需求偏弱;铝合金企业近期开工率下降,对工业硅采购需求走弱。 库存 现货库存下降,期货库存增加,总库存下降。 现货市场评价 现货报价持稳,下游采购较少,成交清淡。 期货市场后期走势分析 工业硅基本面变化不大,供给减量有所加快,但下游多晶硅、有机硅控产严重,尤其是多晶硅行业开工率已经下降至34%,达到2024年行业自律减产后的水平。需求过于低迷叠加库存高企压制工业硅价格,短期维持偏弱震荡概率较高。 # 多晶硅市场总结及观点建议 多晶硅周度期现市场分析20260118 事件 本周无重要事件。 供给端 2026年1月多晶硅产量延续上月下滑态势，行业开工率继续受下游需求及季节因素影响。减产区域主要集中在内蒙古、云南及江苏等地，本月有头部企业各生产基地逐渐关停，青海地区某企业有提高开工的计划。预计2026年1月国内多晶硅产量约在10万吨以下。 需求端 下游硅片、电池片、组件价格持略有抬升，企业库存继续累积。硅片企业排产量上调，电池片企业受制于银浆价格高企的压力，开工率并未有提升。终端组件库存快速消化，但因为电池片价格上涨，排产量提升缓慢。 库存 现货库存增加，期货库存增加，总库存增加。 现货市场评价 多晶硅企业报价坚挺，但下游库存充足，市场成交清淡。 期货市场后期走势分析 多晶硅企业已经快速减产，但下游需求因银浆价格问题提升缓慢，产业各环节硅料库存高企，消化困难。多晶硅基本面仍然偏弱，中长期价格仍然处在承压状态。交易上建议保持逢高做空的策略。 # 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 # 感谢观赏 国信期货交易咨询业务资格：证监许可 【2012】116号 分析师：李祥英 从业资格号：F03093377 投资咨询号：Z0017370 电话：0755-23510000-301707 邮箱：15623@guosen.com.cn