> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 工业硅-多晶硅周报总结 ## 核心内容 ### 工业硅市场 本周工业硅现货市场价格向下调整，中国标准可交割553出厂含税参考价格为8453元/吨，较上周下跌170元/吨，跌幅1.97%。盘面价格在8300元/吨附近震荡，波动不大。由于看空情绪浓厚，下游采购意愿偏弱，现货市场成交推进困难。北方部分硅厂库存持续积压。 ### 多晶硅市场 多晶硅市场延续深度弱势，价格承压下行。P型多晶硅现货价格为3.1万元/吨，环比下降0.1万元/吨；N型多晶硅现货价格为3.55万元/吨，环比下降0.125万元/吨。期货盘面震荡偏弱，市场心态谨慎，下游需求疲弱，新订单增量有限，成交氛围冷清。 ## 主要观点 ### 工业硅 - **供应端**：整体产出收缩，甘肃、内蒙古、辽宁个别企业减产，新疆某大厂开始完全减产，区域产量回落明显。西北地区开炉数略有增加，但西南地区维持低开工状态。 - **需求端**：有机硅大厂进行周期性大检修，多晶硅厂家采购需求不高，铝棒厂家增减均现，但减产数量更多，短期需求明显减弱。 - **库存**：社会库存持续垒库至53.49万吨，环比增长3.44%。北方工厂库存压力加重。 - **成本利润**：生产成本平稳，但行业利润偏低，部分持货商低价出货拉低行业平均利润。 - **策略建议**：短期震荡偏弱，建议09合约逢高布空，关注8000元/吨的突破，震荡区间为7800-8500元/吨。 ### 多晶硅 - **供应端**：4月国内多晶硅产量预计在8.3万吨左右，供给端呈现收缩态势。新疆某厂计划4月底停产，预计停车2-3个月。 - **需求端**：终端需求疲软，硅片厂价格负反馈，导致市场成交清淡，采购意愿低迷。 - **库存**：多晶硅整体库存压力未见缓解，本周库存38.7万吨，环比微降0.09%。 - **成本利润**：生产成本小幅上升，利润持续下挫，毛利润和毛利率环比下降29.63%。 - **策略建议**：短期偏弱震荡，下方关注30000元/吨支撑，建议观望，择机入场。 ## 关键信息 ### 供应端 - **工业硅**：全国产量6.75万吨，环比下降1.66%。新疆个别厂家点火，其他地区减产。 - **多晶硅**：4月产量预计在8.3万吨左右，供给端收缩明显。 ### 需求端 - **工业硅**：有机硅检修、多晶硅采购需求不高、铝棒产量减少，整体需求疲软。 - **多晶硅**：下游硅片厂采购低迷，组件市场需求疲弱，行业整体需求不足。 ### 库存 - **工业硅**：社会库存53.49万吨，环比增长3.44%；交割库库存122125吨，环比增长2.15%。 - **多晶硅**：社会库存38.7万吨，环比微降0.09%；产业链总库存60万吨以上。 ### 成本与利润 - **工业硅**：生产成本保持稳定，但利润偏低，行业整体亏损。 - **多晶硅**：生产成本上升，利润收窄，市场悲观情绪持续。 ### 市场情绪 - **工业硅**：看空情绪浓厚，成交清淡，市场交投氛围冷清。 - **多晶硅**：买方主导，供应商议价能力弱，市场情绪偏弱。 ## 数据回顾 ### 工业硅 - **期货价格**：Si2605合约收盘价8250元/吨，全周下跌50元/吨，跌幅0.6%。 - **现货价格**：通氧5530（华东）价格为9200元/吨，环比持平；通氧4210（华东）价格为9600元/吨，环比持平。 - **基差**：Si2605合约基差（华东553）为800元/吨，基差增长6.25%；Si2605合约基差（华东421）为1200元/吨，基差增长4.17%。 ### 多晶硅 - **期货价格**：多晶硅市场延续弱势，期货盘面震荡偏弱。 - **现货价格**：P型多晶硅价格3.1万元/吨，环比下降0.1万元/吨；N型多晶硅价格3.55万元/吨，环比下降0.125万元/吨。 - **基差**：05合约基差为4600元/吨，基差-1%；421合约基差为1200元/吨，基差-1%。 ## 风险关注 ### 工业硅 - 宏观超预期 - 联合减产规模扩大 - 下游自律减产未达预期 ### 多晶硅 - GUCL终端需求装机不及预期 - 行业自律限产实施不及预期 - 宏观及政策影响 - 组件招标价格破预期 ## 影响因素分析 | 因素 | 影响 | 逻辑观点 | |------------|--------------|----------------------------------------| | 宏观 | 向上 | 新能源基建项目开工，带动需求 | | 需求 | 向下 | 终端需求疲软，传导至产业链上游 | | 供应 | 向下 | 多晶硅、硅片、电池片供应端收缩 | | 库存 | 向下 | 多晶硅库存压力未缓解，形成负向循环 | | 基差 | 中性 | 05合约基差小幅回落，关注结构翻转机会 | | 成本利润 | 中性 | 成本波动不大，利润偏低，市场悲观情绪持续 | ## 数据图表与趋势 - **工业硅价格走势**：华东市场Si5530、Si4210价格走势稳定。 - **多晶硅价格走势**：P型、N型价格承压下行，市场持续低迷。 - **期货合约走势**：主力合约2605窄幅弱势震荡，持仓持续减仓。 - **区域价差**：553/421区域价差与品质价差持稳运行。 - **进出口数据**：工业硅出口增长，多晶硅进口下降，出口均价维持稳定。 ## 结论 工业硅与多晶硅市场整体呈现疲软态势，供需双弱，库存压力大，成本支撑有限，市场情绪偏空。建议投资者关注减产扰动的延续性及成本变化，工业硅短期逢高布空，多晶硅观望为主，等待需求或政策驱动。